Președintele Rezervei Federale Powell a ținut un discurs despre „Raportul semianual al politicii monetare a Rezervei Federale” la o audiere a Comitetului pentru Servicii Financiare a Camerei de la Capitol Hill, la Washington, DC, pe 6 martie 2024.
Bonnie Cash |
Dacă ați avut întrebări înainte, președintele Rezervei Federale Jerome Powell Toate, cu excepția consolidării posibilității că nu vor exista reduceri ale dobânzii pe termen scurt.
Acum, Wall Street vrea să știe dacă banca centrală va reduce ratele dobânzilor în acest an.
asta pentru că Powell a declarat marți că a existat o „lipsă de progrese suplimentare” Scăderea inflației la ținta de 2% a Fed înseamnă că „poate dura mai mult decât se aștepta” pentru a câștiga suficientă încredere pentru a începe relaxarea politicii.
“Au dus economia acolo unde doresc. Ei doar se uită la datele despre inflație acum. Întrebarea este, care este pragul aici?”, a spus Mark Zandi, economist șef la Moody’s Analytics. „Părerea mea este că au nevoie de două, posibil trei luni consecutive de date privind inflația pentru a fi în concordanță cu ținta de 2%. Dacă aceasta este ținta, ar putea să realizeze asta încă din septembrie. Doar că nu cred că va exista o rată. tăiat înainte de atunci.
Având în vedere că majoritatea datelor indică o inflație de aproximativ 3% și nicio schimbare semnificativă în lunile, Fed se află într-o zonă dificilă în ultima milă de a-și atinge obiectivul.
Prețurile de piață pentru reducerea ratei dobânzii A fost extrem de instabil Wall Street a urmărit retorica volatilă a Fed în ultimele săptămâni. Începând de miercuri după-amiază, comercianții estimau o șansă de aproximativ 71% ca banca centrală să aștepte într-adevăr până în septembrie, scenariul cel mai probabil, cu probabilitatea implicită de reducere a ratei în iulie la 44%. Fed Watch al Grupului CME Măsurare.
În ceea ce privește o a doua reducere a ratei, preferința este pentru una în decembrie, dar aceasta rămâne o întrebare deschisă.
„În acest moment, am două cazuri de bază, unul este septembrie și celălalt este decembrie, dar am putut observa cu ușurință o reducere a ratei în noiembrie”, a spus Zandi, el crede că alegerile prezidențiale ar putea afecta procesul decizional oficial.
„Riscul real” de a nu reduce producția înainte de 2025
Incertitudinea s-a răspândit pe Wall Street. Miercuri, probabilitatea implicită de piață de a nu reduce dobânda în acest an a fost de aproximativ 11%, dar această posibilitate nu poate fi ignorată în acest moment.
Economiștii Bank of America, de exemplu, au spus că există un „risc real” ca Fed să nu reducă ratele dobânzilor până în martie 2025 „cel mai devreme”, deși deocamdată se țin de previziunile din decembrie și reduc ratele doar cu această sumă. . . Prețurile de piață la începutul lui 2024 vor scădea cu cel puțin 6 puncte procentuale.
„Nu credem că factorii de decizie vor fi confortabili să înceapă un ciclu de reducere a ratelor în iunie sau chiar în septembrie”, a spus economistul de la Bank of America, Stephen Juneau, „Pe scurt, aceasta este încrederea în date. Având în vedere că datele despre inflație depășesc așteptările la începutul anului, nu este surprinzător că Fed amână o reducere a ratei, mai ales având în vedere datele puternice despre activitate.”
Pentru a fi corect, există încă speranța că datele despre inflație vor scădea în lunile următoare, oferind băncilor centrale spațiu de relaxare.
Citigroup, de exemplu, încă se așteaptă ca Fed să înceapă relaxarea în iunie sau iulie și să reducă ratele dobânzilor de mai multe ori în acest an. Economistul Citi, Andrew Hollenhorst, a scris că Powell și colegii săi vor fi „surprinși” de datele privind inflația în lunile următoare, adăugând că Fed „se pregătește pentru o încetinire a inflației de bază de la un an la altul sau orice semne de slăbiciune”. în datele de activitate. “
În altă parte, Goldman Sachs a amânat luna în care se așteaptă ca relaxarea politicii să înceapă din iunie până în iulie, deoarece „narațiunea mai amplă a deflației rămâne intactă”, a scris economistul șef Jan Hatzius.
pericol iminent
Dacă acest lucru este adevărat, „pauza reducerilor de dobândă va fi ridicată și Fed va merge mai departe”, a scris Krishna Guha, șeful echipei de politică globală și strategie a băncii centrale a Evercore ISI. Cu toate acestea, Guha a subliniat, de asemenea, că Powell a ridicat o gamă largă de posibilități politice în discursul său de marți.
„Credem că acest lucru lasă Fed să se bazeze în mod inconfortabil pe punctele de date și extrem de vulnerabilă la o reducere a ratei de la trei la doi la unu dacă datele privind inflația pe termen scurt nu cooperează”, a adăugat el.
Posibilitatea unei Fed recalcitrante crește probabilitatea unor erori de politică.În ciuda rezistenței economiei, ratele mai mari pe termen lung ar putea amenința stabilitatea pieței munciiCa să nu mai vorbim de domenii ale sectorului financiar, cum ar fi băncile regionale, care sunt vulnerabile la riscul de durată în portofoliile cu venit fix.
Zandi a spus că Fed ar fi trebuit să înceapă să reducă ratele dobânzilor pe măsură ce inflația s-a îndepărtat de maximele de la jumătatea anului 2022, adăugând că factorii legați de locuințe au fost, în esență, singurul lucru care a împiedicat ținta de inflație de 2% a băncii centrale.
Zandi a spus că greșelile de politică ale Fed „sunt cel mai semnificativ risc pentru economie în acest moment. Și-au îndeplinit misiunea de ocupare deplină a forței de muncă. Aproape și-au îndeplinit misiunea de a controla inflația”.
„Lucrurile se întâmplă și cred că trebuie să fim umili când vine vorba de sistemul financiar”, a adăugat el. “Ei riscă să strice ceva. În ce scop? Dacă aș fi membru al comitetului, aș susține cu tărie că ar trebui să plecăm”.
About The Author
