Acțiunile fondului ar putea crește cu 35% dacă restricțiile de răscumpărare ar fi ridicate: Investitori
Managerul fondului, Brian McCormick, a declarat că prețul acțiunilor Caledonia Investments ar putea crește cu peste 35% dacă restricțiile privind răscumpărarea de acțiuni ar fi ridicate. Caledonia investește în companii și fonduri private, precum și în companii publice precum Microsoft, Oracle, Moody’s, Philip Morris și British American Tobacco. Compania, care tranzacționează ca un trust de investiții la Bursa de Valori din Londra, spune că activele sale valorează 3 miliarde de lire sterline (3,8 miliarde de dolari). Acțiunea se tranzacționează și la bursă în Statele Unite. McCormick, șeful Jupiter Asset Management al Jupiter Global Value Fund, a declarat că răscumpărările de acțiuni ale Caledonia au fost restricționate din cauza restricțiilor privind deținerea de acțiuni stabilite în Codul Preluărilor din Regatul Unit. Codul a fost adoptat pentru a proteja interesele acționarilor minoritari și pentru a îngreuna acționarii minoritari importanți să devină acționari majoritari. Codul prevede că orice acționar care dorește să dețină 50% sau mai mult dintr-o companie trebuie să facă o ofertă de a achiziționa acțiunile tuturor acționarilor minoritari rămași. În timp ce codul servește unui scop important, McCormick a spus că, în cazul Caledonia, împiedică compania să întreprindă acțiuni care ar aduce beneficii tuturor acționarilor. „Dacă companiile sunt capabile să elimine restricțiile care le împiedică să-și răscumpere propriile acțiuni într-un mod semnificativ, există un catalizator aici”, a declarat McCormick pentru CNBC Pro la London Value Investor Conference din 15 mai. CLDN- Cum va linia GB YTD ajutor pentru răscumpărare? McCormick a spus că, având în vedere că acțiunile Caledonia se tranzacționează în prezent la o reducere semnificativă față de valoarea activului net (NAV), „ar fi foarte, foarte încurajator pentru companie să folosească mai mult numerar pentru a-și răscumpăra acțiunile.” activele suport ale fondului. Valoarea activului net al Caledonia este de 53,69 lire sterline pe acțiune, ceea ce înseamnă că piața subevaluează în prezent compania cu aproximativ 37%, deoarece acțiunile companiei se tranzacționează la 33,75 lire sterline pe acțiune. În teorie, aceasta înseamnă că, dacă fondul ar fi lichidat și lichidat, numerarul returnat ar fi cu 37% mai mare decât valoarea actuală de bursă a fondului. În plus, atunci când fondul a făcut răscumpărări de acțiuni cu acțiuni tranzacționate sub valoarea sa activului net, își cumpăra propriile active cu o reducere de 37%. Cumpărarea acțiunilor tinde, de asemenea, să crească prețul acțiunilor. Restricțiile de răscumpărare ale Caledonia Când o companie răscumpără acțiuni, acele acțiuni sunt eliminate, ceea ce poate crește procentul de proprietate al acționarilor rămași. În cazul Caledonia, familia Cayzer și părțile afiliate dețin în prezent mai puțin de 49% din companie. În cazul în care nivelul deținerii de acțiuni crește peste 50% ca urmare a răscumpărării, se vor declanșa prevederile Codului Preluărilor. Directorul financiar al Caledonia, Robert Memmott, a recunoscut limitele de răscumpărare, dar a spus că compania va continua să răscumpere acțiuni în aceste limite. „În lunile martie și aprilie, am achiziționat 290.000 de acțiuni cu o reducere medie de 36%, adăugând 0,101 lire sterline la valoarea activului net pe acțiune”, a spus el la apelul pentru veniturile companiei săptămâna trecută „Vom continua să răscumpărăm, dar în cadrul nostru De asemenea, analiştii cred că restricţiile actuale ale Caledonia privind răscumpărările de acţiuni suprimă preţul acţiunilor. „(Acțiunile tranzacționate sub valoarea activului net) oferă o anumită valoare, dar având în vedere dimensiunea petrecerii concertului familiei Kaiser, ne așteptăm întotdeauna ca discountul să fie relativ mare, ceea ce limitează, de asemenea, mărimea oricăror răscumpărări de acțiuni care pot fi făcute. un factor”, a declarat analistul Stifel Iain Scouller într-o notă din 21 mai către clienți. Va primi Caledonia undă verde? În anumite circumstanțe speciale, Comitetul de Preluări poate fi dispus să acorde scutiri care să permită Caledonia să răscumpere acțiuni suplimentare, chiar dacă acest lucru ar face ca familia Cayzer să devină acționar majoritar. Una dintre excepții este concepută pentru situațiile de dificultate, în care o afacere are mare nevoie de capital și un acționar major este dispus să o salveze în schimbul mai multor acțiuni. În condiții normale de tranzacționare, Codul Preluărilor va împiedica o companie să emită mai multe acțiuni către acționari, rezultând o creștere a nivelului de proprietate. McCormick a spus că Caledonia trebuie să colaboreze direct cu grupul de achiziții pentru a găsi o soluție. El a adăugat că, chiar și în calitate de investitor minoritar în Caledonia, ar sprijini orice potențială mișcare a Caledonia de a solicita permisiunea comisiei de preluare. „(Companiile) ar trebui să convingă panelul să fie de acord cu o scutire conform Secțiunii 9, care le-ar permite să răscumpere acțiuni mai agresiv”, a spus McCormick despre regulile care blochează răscumpărările în acest caz. „În circumstanțe speciale Autoritatea de a aproba această decizie, care este un avantaj foarte clar pentru toți acționarii. Avem nevoie doar de o scutire și de protecție sporită pentru acționarii minoritari pentru a fi structurați în mod corespunzător.”
