Pentru investitorii pe termen lung, se dezvoltă o piață bullă în acțiunile braziliene
Necazurile recente ale pieței de valori din Brazilia ar putea fi o oportunitate pentru investitori de a cumpăra cea mai mare economie din America Latină cu reducere. Indicele bursier al țării a scăzut cu aproximativ 9% în acest an și cu aproximativ 3% luna trecută. A fost cea mai slabă performanță a indicelui de referință din luna mai din 2018, când a scăzut cu aproape 11%. De asemenea, iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) este sub presiune, în scădere cu 15% până în prezent și cu 5% în mai. Scăderile au venit pe măsură ce așteptările pentru o reducere a ratei dobânzii de către Rezerva Federală în acest an au fost amânate. Ratele dobânzilor de referință din SUA au un impact asupra piețelor globale, deoarece multe țări, inclusiv Brazilia, au datorii în dolari. Creșterea ratelor dobânzilor din SUA tind să împingă dolarul în sus, ceea ce face ca țările să își ramburseze datoria mai scumpă. „Este dificil să argumentezi Brazilia din cauza problemelor legate de ratele dobânzilor, în special în Statele Unite”, a declarat Leonard Linnet, șeful de acțiuni la Itaú Unibanco, pentru CNBC, la conferința CEO-ului băncii Latam, la New York, în mai. „Dar, pe măsură ce crește probabilitatea unei reduceri a ratei – poate în septembrie, poate în octombrie – cred că Brazilia se poate redresa.” Există și alți factori care ar putea stimula acțiunile braziliene în viitor, inclusiv valoarea evaluărilor atractive și poziționarea investitorilor. Cu evaluări scăzute și consum puternic, acțiunile braziliene sunt foarte ieftine, mai ales în comparație cu alte piețe emergente. Indicele Bovespa și EWZ se tranzacționează ambele la aproximativ 7 ori, după câștigurile pe 12 luni. Între timp, iShares Emerging Markets ETF (EEM) se tranzacționează la aproximativ 14 ori câștigurile. Această reducere este mai mare în comparație cu acțiunile din SUA, cu S&P 500 tranzacționând la aproximativ 24 de ori câștigurile. Ed Yardeni, de la Yardeni Research, a remarcat luna trecută că evaluările scăzute ar putea fi un produs secundar al prețurilor slabe ale mărfurilor. Prețul soiei, unul dintre cele mai mari exporturi ale Braziliei, a scăzut cu peste 7% până în acest an. Între timp, prețurile țițeiului ar trebui să crească cu 7% în 2024, dar au scăzut cu 7% de la sfârșitul lunii martie. Dar Yardeni a spus în raport că „într-un far de speranță în această situație dificilă, se așteaptă ca fundamentele companiei să se îmbunătățească semnificativ în acest an”. „Prognozele consensului analiștilor pentru companiile MSCI din Brazilia sugerează că veniturile vor crește cu 3,2% în 2024, în timp ce veniturile vor scădea cu 9,8% în 2023. Se preconizează că veniturile vor crește cu 0,9% în 2024, în timp ce veniturile vor scădea cu 22,3% în 2023”. Un alt catalizator pentru acțiunile braziliene ar putea fi cheltuielile mai puternice ale consumatorilor. Economiștii Morgan Stanley spun că consumatorii brazilieni vor fi principalul motor al creșterii economice în acest an, citând: Piața muncii rezistentă Surse mai mari de credit Salariu minim mai mare Itau este cel mai mare administrator de bani din America Latină, care a avut active de peste 555 de miliarde de dolari anul trecut, a spus în La începutul lunii mai a acestui an, împrumuturile personale au crescut cu peste 11% față de aceeași perioadă a anului anterior, iar directorul financiar Alexsandro Broedel se așteaptă ca această tendință să continue. „Delincvențele noastre sunt sub control, așa că cred că suntem într-o poziție bună pentru a crește anul acesta”, a declarat Brodeur pentru CNBC. Investitorii americani pot obține acțiuni braziliene prin ETF-ul EWZ și investiția sa EWZS cu capitalizare mică. Rata cheltuielilor celor două fonduri este de 0,59%. O altă cale este prin acțiunile cotate la bursă ale unor companii braziliene, cum ar fi gigantul minier Vale și producătorul de petrol și gaze Petrobras. Bonurile de depozit americane ale Vale au scăzut cu 24% până în prezent, deși plătesc, de asemenea, dividende neregulate și în prezent produc 10,9%, potrivit FactSet. Petrobras a scăzut cu 3%, dar randamentul său ADR a ajuns la 15,6%, ceea ce este de asemenea anormal. Vale 2024 YTD Vale Cert este că dacă Rezerva Federală nu va reduce ratele dobânzilor în acest an așa cum era de așteptat, acțiunile braziliene ar putea fi supuse unei presiuni mai mari. La intrarea în 2024, investitorii globali se așteaptă ca Rezerva Federală să înceapă să reducă ratele dobânzilor în martie. Prima reducere a ratei nu este acum așteptată până în septembrie, potrivit instrumentului FedWatch al CME Group. „Acesta este o lovitură mare pentru Brazilia și piețele emergente în general”, a spus Linnet de la Itaú. Dar pentru investitorii pe termen lung, „ar putea fi timpul să pună bani și să aștepte ca ratele dobânzilor să scadă”.
