Cum va juca Wall Street cu venitul fix în a doua jumătate a anului
Pe măsură ce începe a doua jumătate a anului, investitorii cu venit fix ar putea dori să ia în considerare efectuarea unor ajustări la portofoliile lor. În ciuda previziunilor anterioare de reduceri multiple ale ratelor în acest an, Rezerva Federală a menținut rata fondurilor federale constantă la un interval de 5,25% până la 5,50%. Însă se așteaptă ca banca centrală să înceapă să reducă ratele dobânzilor în următoarele luni, posibil încă din septembrie. La ultima sa întâlnire din iunie, Fed a indicat o singură reducere a ratei înainte de sfârșitul anului. Cu toate acestea, mulți de pe Wall Street încă cred că sunt posibile două reduceri de dobândă în acest an, inclusiv Charles Schwab. „Au loc să reducă ratele, deoarece inflația este în scădere… iar piața muncii se răcește”, a spus Kathy Jones, strateg șef cu venituri fixe la Charles Schwab Ţintele Fed , rata dobânzii reale după deducerea factorilor de inflaţie este încă foarte mare . Jones se așteaptă la profituri mai bune de la venitul fix în a doua jumătate a anului, dar crede că volatilitatea va rămâne ridicată. Prin urmare, găsirea mixului potrivit de clase de active cu venit fix va fi cheia performanței, a spus ea. Luați în considerare adăugarea unei anumite durate În acest mediu, Jones ar începe să se gândească la adăugarea unei anumite durate – cu alte cuvinte, extinderea maturității. „Nu vă concentrați doar pe datoria națională”, a spus ea. Ea a explicat că, deși rămân active de bază, câștigurile potențiale din creșterea prețurilor par limitate, deoarece curba randamentelor rămâne inversată, ceea ce înseamnă că ratele dobânzilor pe termen scurt sunt mai mari decât cele ale titlurilor de valoare pe termen lung. De fapt, Jones a spus că există o mulțime de oportunități de a câștiga un randament de 5% pe termen mediu și lung, fără a-și asuma mai mult risc de credit. Îi plac în special obligațiunile corporative de calitate investițională și titlurile garantate cu ipoteci ale agențiilor guvernamentale cu scadențe de la șase până la șapte ani, din cauza randamentelor lor atractive și a potențialei apreciere a prețurilor. „Știm că spread-urile (obligațiunilor de calitate pentru investiții) sunt strânse, dar nu credem că vom vedea un ciclu masiv de implicite pe termen scurt… Ne facem griji că pierdem principalul sau o retrogradare mare”, a spus Jones. Investitorii pot deține investiții cu barbell, a sugerat ea. Portofoliul are titluri de stat americane la un capăt și obligațiuni de calitate pentru investiții și MBS. Ei ar putea opta, de asemenea, pentru o scară de obligațiuni, umplând treptele mijlocii ale scării cu MBS corporative și instituționale de calitate pentru investiții, a spus ea. Lui J.P. Morgan îi place și abordarea cu mreană. Banca se așteaptă ca curba randamentelor să rămână inversată până la sfârșitul anului 2024, dar a spus că ar putea avea o pantă pozitivă până la sfârșitul lui 2025. Randamentul va depăși 5%. JPMorgan a spus în perspectiva sa de la jumătatea anului că istoria sugerează că duratele treptat mai lungi funcționează cel mai bine pentru investitori, pe măsură ce curba se înclină din cauza unei combinații de politică monetară laxă și/sau încetinirea creșterii și a inflației. „Aceasta fiind spuse, calea superficială către reduceri de rate determinate de normalizarea creșterii și a inflației sugerează că investitorii ar putea fi cei mai potriviți pentru o strategie de barbell care generează randamente atractive la început, având în același timp o anumită durată”, scrie echipa ca acoperire a portofoliului În același timp, Wells Fargo sfătuiește investitorii să acorde prioritate calității creditului, deoarece curba randamentelor va rămâne inversată în următoarele 6 până la 18 luni, explică Senior Global Market Strategist la Wells Fargo Investment Institute: „Dacă toată povestea se termină oarecum, cu mai multă durere economică, înainte ca Fed să vină în ajutor, atunci doriți să vă îmbunătățiți calitatea portofoliului. În acest moment, Wells Fargo preferă obligațiunile municipale și produsele securitizate, cum ar fi titlurile garantate cu credite ipotecare rezidențiale MBS, inclusiv creditele ipotecare din agenții și non-agenții, sunt atractive datorită valorii lor relative în comparație cu corporațiile cu grad de investiție, a spus Samana: „Având în vedere toate discuțiile despre deficite și responsabilitate fiscală, probabil că veți vedea acest lucru”, a spus el. Un singur scenariu: La un moment dat ratele impozitelor trebuie crescute pentru a crește disciplina fiscală”, a spus el, adăugând că acest lucru nu se va întâmpla prea curând. Printre agențiile municipale, Wells Fargo îi plac obligațiile generale de stat și locale și veniturile din servicii esențiale.
