
Președintele Rezervei Federale Powell depune mărturie la Audierea Senatului privind sectorul bancar, locuințe și afaceri urbane de la Capitol Hill din Washington, DC, pe 9 iulie 2024, pentru a revizui raportul semestrial de politică monetară către Congres.
Chris Kleponis |. AFP |
Reuniunea din această săptămână a Fed este mai puțin concentrată pe prezent și probabil să fie foarte concentrată pe viitor.
Dacă lucrurile merg conform așteptărilor, factorii de decizie vor menține din nou ratele dobânzilor pe termen scurt la nivelurile de anul trecut.
Cu toate acestea, odată cu o serie de date privind inflația în cooperare publicate în ultimele luni, se așteaptă pe scară largă băncii centrali să pună bazele reducerii ratelor dobânzilor începând din septembrie. Cât de activi sunt ei în răspândirea acestor firimituri este întrebarea principală la care încearcă să răspundă piața.
„Așteptăm că vor menține ratele în așteptare”, a spus Michael Reynolds, vicepreședinte al strategiei de investiții la Glenmede, „dar declarația (de după întâlnire) va atrage multă atenție și poate pregăti terenul pentru decolare în septembrie. .”
Prețurile actuale de pe piață indică faptul că Fed este absolut sigur că va aproba prima reducere a dobânzii în mai bine de patru ani, la întâlnirea sa din 17-18 septembrie. Anul trecut, banca centrală a menținut rata de referință a fondurilor la un interval de 5,25%-5,5%. Rata indică ce percep băncile între bănci pentru împrumuturile overnight, dar stabilește linii directoare pentru multe alte produse de datorie de consum.
În ceea ce privește întâlnirea din această săptămână, care se încheie miercuri, comercianții consideră că o reducere a ratei este foarte puțin probabilă. Cu toate acestea, se așteaptă ca Comitetul Federal pentru Piața Deschisă de stabilire a ratelor să renunțe la un semnal că acțiunea în septembrie este foarte probabilă, atâta timp cât nu există probleme majore de date.
Reynolds consideră că comitetul și președintele acestuia Jerome Powell La conferința sa de presă, el va căuta să-și mențină opțiunile deschise cel puțin într-o oarecare măsură.
“Ei vor să atingă un echilibru. Nu vor ca investitorii să înceapă să se gândească la o reducere a ratei dobânzii din septembrie și la foarte puține lucruri care s-ar putea întâmpla”, a spus el.
„Deschiderea ușii către o reducere a ratei este probabil cel mai potrivit lucru pe care să-l facă în acest moment”, a adăugat Reynolds, „Dar piața este deja foarte încântată de asta și stabilește prețul cu aproape 100% șanse. Fed este pur și simplu Nu trebuie făcut mare lucru pentru a schimba narațiunea în acest sens. Cred că dacă doar modifică direcțional declarația, va face treaba.
așteptările de relaxare
Glenmed prezice că Fed va reduce probabil ratele dobânzilor la fiecare dintre cele trei întâlniri rămase, începând din septembrie. Prin măsură, acest lucru este în mare măsură în conformitate cu așteptările pieței Fed Watch al Grupului CME Indicator de preț pentru contractul futures pe 30 de zile pe fonduri federale.
Există multe moduri în care Fed poate educa piața cu privire la intențiile sale probabile, fără a se angaja prea mult. Modificările subtile ale limbajului din declarație ar putea ajuta la atingerea acestui obiectiv, iar Powell este de așteptat să pregătească câteva răspunsuri scrise pentru conferința de presă pentru a transmite posibile căi pentru politica viitoare.
Economiștii Goldman Sachs cred că FOMC va face unele schimbări.

O schimbare cheie ar putea fi o linie în declarație Acest lucru sugerează că comitetul nu va reduce ratele dobânzilor decât dacă are „încredere mai mare că inflația se îndreaptă în mod sustenabil spre 2%. Economistul Goldman Sachs, David Mericle, se așteaptă ca Fed să califice declarația, spunând că acum are nevoie doar de o „ușoară creștere a încrederii” pentru a începe să relaxeze politica.
„Comentariile recente ale oficialilor Fed… sugerează că vor rămâne în așteptare la întâlnirea din această săptămână, dar se apropie de o primă reducere a ratei”, a spus Merrick într-o notă „Principalele motive pentru care FOMC se apropie de o reducere a ratei sunt știri favorabile despre inflație.”
De fapt, știrile despre inflație s-au îmbunătățit, dar încă nu sunt grozave – majoritatea indicatorilor arată că prețurile continuă să crească cu jumătate de punct procentual sau mai mult peste ținta Fed, dar acestea au scăzut brusc de la vârful de la jumătatea anului 2022. Indicatorul preferat al Fed este indicele preţurilor cheltuielilor de consum personalarătând rata inflației pe 12 luni în iunie a fost de 2,5%; indicele prețurilor de consum A fost de 3%, o scădere reală de la lună la lună de 0,1%.
Caut semnale mai clare
Totuși, nu vă așteptați ca oficialii Fed să fie prea entuziaști.
„Datele despre inflație au revenit brusc în acest an”, a spus Bill English, fostul director de afaceri monetare al Fed și acum profesor la Universitatea Yale. „Am avut cifre destul de mari iarna trecută. Acum am avut câteva luni de date bune. Dar, cred că ei sunt cu adevărat nesiguri despre exact ce va fi inflația și unde se va duce.”
English se așteaptă ca Fed să semnaleze acțiuni în septembrie, dar nu va oferi o foaie de parcurs detaliată pentru pașii ulterioare.
Deși ratele dobânzilor de referință sunt la cel mai înalt nivel din ultimii 23 de ani, băncii centrale cred în cea mai mare parte că pot rămâne răbdători cu politica pe măsură ce inflația încetinește și indicatorii mai largi de creștere economică continuă să demonstreze putere. De exemplu, produsul intern brut Al doilea trimestru a accelerat într-un ritm anual de 2,8% mai bun decât se aștepta, chiar și după rată de șomaj A devenit mai sus.
„Având în vedere unde este inflația, având în vedere unde este economia, politica de relaxare este adecvată, dar nu ar trebui să fie văzută ca un angajament într-un pachet complet de relaxare”, a spus English.
Fed nu va furniza cel mai recent rezumat trimestrial al previziunilor economice la această întâlnire. Aceasta include un „punct plot” al așteptărilor membrilor individuali cu privire la ratele dobânzilor și previziunile informale ale produsului intern brut, inflației și șomajului.
Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) nu se va întruni în august decât retragerea sa anuală Conferința, desfășurată în Jackson Hole, Wyoming, include în mod tradițional un discurs principal din partea președintelui.
