Cum vor afecta marile știri economice ale săptămânii deciziile Fed
Potopul de date din săptămâna trecută a lăsat câteva impresii dure: inflația are loc, piața muncii pare în regulă dacă nu mai este fierbinte și, deși posibilitatea unei încetiniri brusce este întotdeauna posibilă, economia nu este pe o stâncă. Acesta este fundalul unei perioade evident critice care urmează pentru factorii de decizie ai Fed. Întâlnirea începe săptămâna viitoare cu reuniunea secretă anuală a Fed din Jackson Hole, Wyoming, continuă cu raportul de locuri de muncă aparent de-a face sau sparge în prima săptămână a lunii septembrie, iar apoi se încheie cu raportul economic mai important al Fed din 17 septembrie. se termină. În primul rând: președintele Fed, Powell, va ține un discurs politic vinerea viitoare pentru a încheia afacerea Jackson Hole și se așteaptă ca cel puțin să schițeze un curs viitor probabil cu un creion mai degrabă decât cu un pix și să fie suficient de flexibil pentru a evita blocarea Fed-ului. . „Încă vrea să-și dea puțin spațiu”, a spus Quincy Krosby, strateg șef global la LPL Financial. „Trebuie să ne amintim că Fed a făcut greșeala de a face un apel pe termen scurt la inflație”. „Această greșeală a rămas în istorie. Au întârziat ceea ce ar fi trebuit să facă. Nu au vrut să facă o greșeală în acea parte a ecuației ar trebui luate dacă inflația scade. Iată ce știm din ultima rundă de date rapide: creșterile prețurilor de consum au scăzut la cele mai scăzute niveluri din mai bine de trei ani, prețurile cu ridicata abia au crescut în iulie, cheltuielile se dovedesc mai rezistente decât se aștepta, iar disponibilizările se apropie de termenul lung. tendință după o scurtă creștere cu câteva săptămâni în urmă. Cu siguranță, nu toate știrile sunt bune: locuințele rămâne un punct slab al economiei, iar lucrurile par să se înrăutățească, judecând după înăsprirea în iulie a începuturilor de construcții și a permiselor care au atins minimele din ultimii patru ani. Salariile cresc, dar cu doar 0,7% mai repede decât inflația. Dacă cauți inflația, aceasta se va manifesta în import, creșterea anuală a prețurilor de import atingând cel mai mare nivel din decembrie 2022, deși doar la 1,6%. În general, totuși, piața crede în mare măsură că Fed poate și ar trebui să înceapă să reducă ratele dobânzilor luna viitoare. “Nu este o știință exactă. Este probabil la fel de mult o formă de artă, pe cât este o știință”, a spus Crosby. „Cu cât așteaptă mai mult, cu atât vor avea mai multe probleme. Vor fi probleme diferite, dar toți vor avea probleme cu prețurile pieței vineri după-amiază, conform măsurătorii FedWatch a contractelor futures pe fonduri federale”. Şansele unei scăderi de 25 de puncte procentuale sau 25 de puncte de bază în septembrie sunt de aproximativ 3 la 1. De atunci, comercianții se așteptau la mișcări similare în noiembrie și decembrie, scăderea finală a acestui an fiind posibil de jumătate de punct procentual. Cea mai mare îngrijorare acum este că Fed reduce ratele dobânzilor pentru că dorește să ghideze economia către așa-numita aterizare soft, mai degrabă decât pentru că este forțată să ia măsuri drastice dacă piața muncii se luptă sau apare o altă criză. „Piața vrea o reducere a ratei proporțională cu scăderea inflației, nu o reducere de urgență a ratei”, a spus Crosby „Cea mai mare preocupare a pieței este că vom intra într-o recesiune, și nu într-o recesiune superficială, ci într-o recesiune profundă. schimbă complet status quo-ul.” Vicepreședintele de dinainte de întâlnire, Richard Clarida, care s-a descris drept „membru fondator al echipei interimare” în timpul mandatului său, a spus că este de părere că cea mai probabilă cale acum este o reducere a ratei cu 25 de puncte procentuale în septembrie. Totuși, el a mai prezis că raportul privind salariile non-agricole din august, care va fi lansat la începutul lunii septembrie, va avea un impact uriaș, deși Powell a subliniat că Fed este „dependentă de date” mai degrabă decât „dependentă de puncte de date”. „Jay Powell a spus că nu vor să se bazeze pe puncte de date și cred că are sens”, a spus Clarida pentru CNBC „Dar aș sublinia că ceea ce auzim despre piața muncii este deosebit de important.” Dacă acesta este un raport catastrofal, angajare negativă și creștere uriașă a locurilor de muncă, vom ajunge la 50. Deci, cred că primul pas depinde de date. „Desigur, argumentul pentru a nu reduce ratele este că nu toți participanții de pe piață sunt de acord cu o reducere a ratei. Chiar și cu accentul sporit pe ocuparea forței de muncă, rămâne puțin probabil ca Powell și alți oficiali ai Fed să facă acest lucru”, a spus Komal Sri- Kumar, șeful de strategie globală la Sri-Kumar a fost declarată o victorie completă asupra inflației și, din motive întemeiate, în timp ce cifrele inflației generale sunt în scădere, costurile legate de locuințe continuă să scadă în mod neașteptat, iar cheltuielile cu amănuntul au crescut puternic cu 1%. Iulie, sugerând că consumatorii suportă rate ale dobânzilor mai mari, ceea ce este o tendință inflaționistă în sine „Tu (reduceți ratele) pentru că inflația este sub țintă… Al doilea motiv pentru care ar trebui să reduceți ratele este pentru că economia este slabă”. – spuse Kumar. “Unde sunt punctele slabe? Nu văd semne de slăbiciune în economie. Nu există semne că inflația este sub control și nu există semnale ca Fed să-și schimbe atenția. Cu toate acestea, Sri Kumar a spus că se aștepta ca Fed să reducă oricum, Powell va trimite un semnal puternic în Jackson Hole că politica de relaxare este pe cale. „Probabil că nu numai că va da instrucțiunile sale, dar se va bucura de succesul său în reducerea semnificativă a inflației”, a spus el „Așa că rallyul pieței nu trebuie să aștepte până pe 18 septembrie. A început deja și a început. Ar putea fi un alt pachet de stimulare când vorbește Jackson Hole.”
