Yenul japonez a fluctuat enorm în acest an – este încă un activ refugiu?

japonez JPY Văzut în mod tradițional ca un activ sigur, protejând investitorii de turbulențele economice și de pe piață – este acest statut intact după fluctuațiile brusce ale monedei din acest an?

O mare parte a anului 2024, yenul a cunoscut fluctuații sălbatice, Moneda se depreciază la niveluri nemaivăzute din 1986 si prompt Bank of Japan intervine Moneda este acceptată în iulie. Banca Japoniei a intervenit deja Sprijin pentru yen în luna mai Când se depreciază la 160 față de dolarul american.

spate Banca Japoniei decide să majoreze dobânzile în iulieUlterior, piața de valori și moneda japoneze au cunoscut fluctuații puternice. acest Cea mai mare scădere de o zi a Nikkei din 1987 Pe 2 august, yenul și-a inversat tendința și s-a consolidat semnificativ.

Lăsând deoparte volatilitatea yenului, analiștii intervievați de CNBC au spus că statutul de refugiu sigur al yenului rămâne în mare parte neschimbat din cauza „predictibilității”.

„Având în vedere că Japonia rămâne cel mai mare creditor extern (din lume), iar surplusul de cont curent și inflația (a țării) sunt sustenabile, credem că o putem numi „adăpost sigur”. Deficitele tind să slăbească o monedă, în timp ce surplusurile o întăresc.

Hugh Chung, director de consiliere pentru investiții la platforma de avere și fonduri Endowus, a declarat că atunci când randamentul obligațiunilor americane și acțiunile scad în același timp, cum ar fi prăbușirea din 2008 și colapsul indus de Covid-19 din 2020, yuanul se întărește în mod sigur.

Pe de altă parte, yenul tinde să slăbească față de dolar în perioadele de aversiune la risc dacă randamentele americane cresc și acțiunile scad, a adăugat Chung, invocând scenariul în care Rezerva Federală ar crește ratele dobânzilor în 2022 pentru a combate inflația.

Dl Cheng atribuie variațiile bruște ale yenului din acest an diferenței uriașe dintre randamentele obligațiunilor guvernamentale din SUA și Japonia. Randamentul obligațiunilor japoneze pe 10 ani este puțin peste 1%, în timp ce randamentul obligațiunilor pe 10 ani din SUA este aproape de 4%.

chiar înainte Banca Japoniei anulează politica de control al curbei randamentelor Pe 18 martie, diferența a fost și mai mare În 16 martie (ultima zi de tranzacționare înainte de anunțul Băncii Japoniei), randamentul JGB pe 10 ani a fost de 0,796%, iar randamentul JGB pe 10 ani a fost de 4,304%.

Această diferență a ratei dobânzii a dus la ceea ce este cunoscut sub numele de „carry trade”, în care investitorii împrumută ieftin yeni japonezi pentru a investi în active cu randamente mai mari.

După ce Banca Japoniei a majorat ratele dobânzilor, cursul de schimb yen-dolar a crescut de la 161,99 pe 3 iulie la 141,66 pe 5 august, o creștere de peste 12% în aproximativ trei săptămâni Investitorii sunt îngrijorați de cursul yenului. Există o grăbire de a închide „carry trades”.

Zheng a spus că yenul nu și-a pierdut sensibilitatea la ratele dobânzilor din SUA și a spus că va rămâne un activ refugiu în timpul panicilor de creștere economică.

Cel mai „factor puternic” în volatilitatea ridicată observată în august a fost „anxietatea excesivă” cu privire la posibilitatea unei recesiuni în SUA. Rata șomajului a fost mai mare decât se aștepta, iar creșterea locurilor de muncă a fost mai mică decât se aștepta.

„Desigur, nu exclud complet impactul majorării surpriză a ratei ratei Băncii Japoniei în iulie, dar este de doar 15 puncte de bază și reacția inițială la decizia BOJ a fost destul de mixtă”, a adăugat el.

Abe a spus că reacția pieței ar fi mai puternică dacă decizia Băncii Japoniei ar fi cauza volatilității, adăugând că yenul „ar fi trebuit să fie răscumpărat imediat după decizia Băncii Japoniei, dar nu a fost cazul”.

Decizia Băncii Japoniei a fost anunțată în sesiunea de tranzacționare din 31 iulie, dar yenul a fluctuat semnificativ doar în timpul sesiunilor de tranzacționare din 2 august și 5 august.