Nu vă așteptați la prea multe de la acțiuni în următorul deceniu, spune JPMorgan
În timp ce investitorii se concentrează în această săptămână pe toate discuțiile despre posibile reduceri ale ratei dobânzii și viitoarele alegeri prezidențiale, JPMorgan prognozează riscuri serioase pentru randamentul acțiunilor pe termen lung. Firma a spus că piața pare prea scumpă în comparație cu istoria și se așteaptă ca S&P 500 să revină cu 5,7% anual în următorul deceniu. Aceasta este puțin mai mult de jumătate din media post-Al Doilea Război Mondial, a declarat analistul Jan Loeys într-o notă recentă adresată clienților. Potrivit analizei lui Loeys, multiplul operațional de 23,7 al indicelui de piață largă face ca S&P 500 să fie cu aproximativ 25% mai scump decât multiplu mediu de 19 în ultimii 35 de ani. În ultimele trei decenii, a spus el, profiturile corporative au crescut mult mai repede decât economia generală, contribuind la randamentele ridicate ale acțiunilor și la supraperformanța SUA. .SPX 5Y reprezintă performanța indicelui S&P 500 în ultimii cinci ani. „În ultimii câțiva ani, am avertizat asupra riscurilor unui sfârșit iminent al Marii Moderații, având în vedere o politică fiscală mai agresivă și o concentrare redusă pe controlul inflației. Acest lucru ar crește primele de risc și, prin urmare, ar scădea multiplii de acțiuni”, scrie Lowes în drumul cărții. „Marea Stabilitate” se referă la perioada de inflație scăzută și de creștere economică stabilă de la mijlocul anilor 1980 până în 2007. Lowes a adăugat: „Marea Moderație se confruntă cu riscuri serioase de inversare, deoarece stabilitatea macroeconomică pe care a adus-o nu atinge obiectivele de investiții și creștere pe termen lung, ci este însoțită, în schimb, de o creștere mai slabă și de cheltuieli de capital și de inegalități în creștere, pe lângă evaluări scumpe”. , unele riscuri care ar putea atenua mișcările bursiere includ îmbătrânirea populației de baby boomers, care le va reduce alocările de acțiuni, precum și dedolarizarea și deglobalizarea, a spus analistul. Compania a adăugat că retrogradările multiple din Statele Unite în ultimii ani din cauza deteriorării calităților democratice ar putea afecta, de asemenea, creșterea câștigurilor, ceea ce ar putea afecta economia și piața de valori. Creșterea costurilor îndatorării din cauza unui „deficit federal scăpat de sub control” ar putea afecta, de asemenea, profiturile corporative, a spus compania.