Acțiunile au atins maximele istorice în fața Fed, pe cale de a dezamăgi
Rezerva Federală urmează să reducă ratele dobânzilor miercuri, iar acțiunile se pregătesc să scadă. Săptămâna trecută, piețele se așteptau ca Fed să reducă ratele dobânzilor cu un sfert de punct procentual și s-au bucurat că Fed începe un ciclu de reducere a ratelor. De atunci, acțiunile au crescut la maxime record, S&P 500 și Dow Jones Industrial Average stabilind noi recorduri în tranzacțiile de marți. .SPX YTD Mountain S&P 500 și futures Fed Funds indică acum o mișcare descendentă de jumătate de punct pe care o văd majoritatea comercianților. Deși majoritatea oficialilor și economiștilor Fed cred că banca centrală va începe cu un sfert de punct procentual. Începând de marți după-amiază, instrumentul FedWatch de la CME a arătat că comercianții au stabilit prețul cu o șansă de 63% ca rata fondurilor federale să fie redusă cu jumătate de punct procentual, la 4,75% până la 5%, de la intervalul actual de 5,25% la 5,50%. Acest lucru pune șansa unei scăderi de un sfert de punct la 37%, cu un interval de 5% până la 5,25%. Teoria în urmă cu o săptămână a fost că o reducere de jumătate de punct procentual ar speria piața, deoarece oamenii credeau că Fed va ști ceva despre economie pe care piața nu știa. Dar acum am trecut la jumătatea drumului de la frică la anticipare. Comercianții JPMorgan au declarat într-un raport de marți că o reducere de jumătate de punct procentual a fost mai mult un „eveniment de calcul” care ar împinge piețele să evalueze impactul altor factori, cum ar fi câștigurile și alegerile prezidențiale din noiembrie. Pentru ei, acest lucru nu ar trimite de fapt piețele în panică, ci mai degrabă le-ar calma prin validarea așteptărilor pieței de relaxare agresivă în 2024. De asemenea, mai devreme, a declarat pentru „Squawk on the Street” de la CNBC că Fed ar trebui să reducă ratele dobânzilor cu jumătate de punct procentual la întâlnirea din această lună „Credem că există un argument puternic pentru accelerarea ritmului reducerii ratelor”, a spus economistul de top. Pe de altă parte, comercianții JPMorgan cred că o reducere a dobânzii cu un sfert de punct procentual ar „crește incertitudinea pe piață”, ceea ce înseamnă că probabil nu ar trebui să ne așteptăm ca piețele să continue să facă istorie la un nou maxim de un sfert de punct procentual. „Dacă Fed va reduce ratele dobânzilor cu doar 25 de puncte de bază, piața nu numai că va fi forțată să-și anuleze așteptările pentru septembrie, ci va și relaxarea agresivă a prețurilor (120 de puncte de bază – > 100 de puncte de bază sau 75 de puncte de bază) “, în esență, în într-un scenariu de 25 de puncte de bază, singurul rezultat pozitiv pentru piață ar fi un set de date mai puternice decât se aștepta pe piața muncii luna viitoare (adică confirmarea determinării doar a 25 de puncte de bază).
