La 31 iulie 2024, președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a răspuns la întrebările reporterilor la o conferință de presă care a urmat reuniunii Comitetului Federal pentru Piața Deschisă la clădirea Rezervei Federale William McChesney Martin Jr. din Washington, DC.
Andrew Harnick |. Getty Images
În ciuda tuturor hype-ului, întâlnirile Fed sunt de obicei afaceri destul de previzibile. Factorii politici își comunică intențiile în avans, piețele reacționează și toată lumea are cel puțin o înțelegere generală a ceea ce se va întâmpla.
Nu de data asta.
Reuniunea de săptămâna aceasta a Comitetului Federal Open Market al băncii centrale a fost plină de un aer rar de mister. Deși piața a fost de acord că Fed va scădea ratele dobânzilor, Există o dezbatere acerbă cu privire la cât de departe vor ajunge factorii de decizie politică.
Va fi o reducere tradițională a ratei de 25 de puncte de bază sau 25 de puncte de bază, sau Fed va face un prim pas agresiv și va reduce ratele dobânzilor cu 50 de puncte de bază sau jumătate de punct de bază?
Observatorii Fed sunt nesiguri, considerând că reuniunea Comitetului Federal pentru Piața Deschisă ar putea avea un impact mai mare decât de obicei. Întâlnirea se încheie miercuri după-amiază, Fed publicând o decizie privind rata dobânzii la ora 14:00.
„Sper că vor reduce ratele cu 50 de puncte de bază, dar mă îndoiesc că vor reduce ratele cu 25 de puncte de bază. Speranța mea este de 50 de puncte de bază, deoarece cred că ratele sunt prea mari”, a spus Mark Zandi, economist șef la Moody’s Analytics. Și-au atins mandatul de ocupare deplină și inflație din nou la țintă, dar asta nu este în concordanță cu o țintă a ratei fondurilor de aproximativ cinci procente și jumătate, așa că cred că trebuie să normalizeze rapid ratele și există mult spațiu pentru a face asta punct.”
Prețurile pe piețele derivate din jurul acțiunilor Fed au fost volatile.
Abia la sfârșitul săptămânii trecute, comercianții au blocat o reducere a ratei de 25 de puncte de bază. Apoi, vineri, a avut loc o schimbare bruscă de sentiment care a redus lucrurile cu jumătate de punct. Începând de miercuri după-amiază, comercianții cu contracte futures de fonduri alimentare au evaluat o șansă de aproximativ 63% de mișcări mai mari, un nivel de încredere relativ scăzut în comparație cu întâlnirile anterioare. 1 punct de bază este egal cu 0,01%.
Mulți de pe Wall Street continuă să prezică că primii pași ai Fed-ului vor fi mai precauți.
Tom Simons, economist american la Jefferies, a declarat: „Strângerea, deși pare eficientă, nu funcționează exact așa cum au crezut ei că ar trebui, așa că relaxarea ar trebui să fie văzută ca fiind la fel de eficientă. Certitudine. „Deci, dacă nu ești sigur, nu ar trebui să se grăbească. “
„Ar trebui să acționeze rapid aici”, a spus Zandi, exprimând o viziune mai conciliantă. „Altfel riscă să strice lucrurile”.
Dezbaterea din cadrul Camerei Federal Open Market Committee (FOMC) ar trebui să fie interesantă și să prezinte dezacorduri neobișnuite între oficialii care votează de obicei la unison.
„Bănuiesc că au un dezacord”, a declarat marți fostul președinte al Fed din Dallas, Robert Kaplan, pentru CNBC. „Vor fi unii la masă care simt ca mine, că au întârziat puțin la joc și vor să aibă un avans și nu vor să petreacă toamna urmărind economia. Alții vor doar să fie mai atent din perspectiva managementului riscului”.
Pe lângă dezbaterea 25 versus 50, aceasta va fi o întâlnire a Fed plină de acțiune. Iată o detaliere a ceea ce este disponibil:
tarife etc.
FOMC a menținut rata de referință a fondurilor federale într-un interval de 5,25%-5,5% de la ultima sa majorare din iulie 2023.
Acesta este însă cel mai înalt nivel din ultimii 23 de ani Indicatorul de inflație preferat de Fed a scăzut de la 3,3% la 2,5% rata șomajului crește A crescut de la 3,5% la 4,2% în perioada respectivă.
În ultimele săptămâni, domnule președinte Jerome Powell iar colegii săi politicieni nu au nicio îndoială că o reducere a ratei va fi în lucru în această întâlnire. A decide cât necesită un compromis între combaterea inflației și menținerea vigilenței.Piața muncii încetinește brusc în ultimele luni.
Seema Shah, strateg șef global la Principal Asset Management, a declarat: „Pentru Fed, este vorba de a decide care risc este mai mare – dacă reduce ratele cu 50 de puncte de bază, va reaprinde presiunile inflaționiste; dacă reduce doar ratele cu 25 de puncte de bază. puncte de bază, va reaprinde presiunile inflaționiste, dacă va reduce ratele cu doar 25 de puncte de bază, va reaprinde presiunile inflaționiste, se va confrunta cu amenințarea recesiunii „Fed a fost criticată pentru a răspunde crizei inflaționiste. deci ar putea fi precaut cu privire la reacția la riscul de recesiune, mai degrabă decât să adopte o abordare proactivă. “
„Poza punctuală”
Poate la fel de importante ca și reducerile de rate sunt semnalele de la participanții la întâlnire despre unde se așteaptă să ajungă ratele.
Acest lucru se va face prin „dot plots”, unde fiecare oficial va indica pe o grilă modul în care vede evoluția evenimentelor în următorii câțiva ani. Terenul din septembrie va oferi primele perspective pentru 2027.
În iunie, membrii Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) se așteptau la o singură reducere a ratei înainte de sfârșitul anului. Acest lucru aproape sigur se va accelera, deoarece piața stabilește prețul la o reducere de 5 puncte procentuale sau 1,25 puncte procentuale (presupunând o reducere de 25 de puncte de bază), cu doar 3 întâlniri rămase.
În general, comercianții se așteaptă ca Fed să reducă drastic ratele dobânzilor anul viitor, reducând ratele actuale ale împrumuturilor overnight cu 2,5 puncte procentuale și apoi oprindu-se, potrivit CME Group. Fed Watch Indicator pentru contracte futures.
„Se simte prea agresiv dacă nu știi că economia va începe să slăbească mai grav”, a spus Zandi despre perspectivele pieței, se așteaptă la 25 de reduceri de rate la fiecare dintre cele trei întâlniri rămase din acest an, inclusiv la întâlnirea din această săptămână.
prognoza economica
Graficul cu puncte face parte din rezumatul previziunilor economice al Federal Open Market Committee, care oferă, de asemenea, prognoze neoficiale pentru șomaj, produsul intern brut și inflație.
Cea mai mare ajustare a SEP va fi probabil rata șomajului, pe care comitetul o va revizui aproape sigur în sus de la prognoza de 4,0% de la sfârșitul anului din iunie. Rata actuală a șomajului este de 4,2%.
Rata inflației de bază a fost de 2,8% în iunie, care poate fi revizuită în scădere, și a fost de 2,6% în iulie.
„Inflația pare să fie mai mică decât previziunile Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) în iunie, iar cifrele mai mari de la începutul anului arată din ce în ce mai mult ca o sezonalitate reziduală, mai degrabă decât o reaccelerare. Prin urmare, o temă cheie a întâlnirii va fi It este de a îndrepta atenția către riscurile de pe piața muncii.
Declarație și reporterii lui Powell
Pe lângă ajustările aduse graficului cu puncte și SEP, declarația post-ședință a Comitetului trebuie, de asemenea, modificată pentru a reflecta reducerile așteptate ale ratelor și orice îndrumări suplimentare pe care Comitetul le va adăuga.
Declarația și SEP au fost lansate la ora 14:00 ET și au fost primele lucruri la care piața a reacționat, urmate de conferința de presă a lui Powell de la 14:30.
Goldman Sachs prezice că FOMC „este probabil să-și revizuiască declarația pentru a avea mai multă încredere în inflație, pentru a descrie riscurile pentru inflație și ocuparea forței de muncă într-un mod mai echilibrat și pentru a-și sublinia din nou angajamentul de a menține un nivel maxim de ocupare”.
„Nu cred că vor fi deosebit de specifici cu privire la orice tip de orientare anticipată”, a spus economistul Jefferies, Simons, „când Fed nu știe de fapt ce vor face, în acest moment al ciclului În această etapă, ghidarea înainte este de puțin folos.”
About The Author
