Președintele Rezervei Federale Powell.
Andrew Harnick |. Getty Images
Având o incertitudine considerabilă în ceea ce privește măsurile pe care Fed va lua la întâlnirea din această săptămână, respondenții la un sondaj CNBC Fed au prezis că Fed va adopta o abordare mai graduală a reducerilor de dobândă decât este prețul în prezent.
Sondajul a arătat că dintre cei 27 de respondenți, inclusiv economiști, manageri de fonduri și strategi, 84% credeau că Rezerva Federală va reduce ratele dobânzilor cu un sfert de punct procentual, dintre care 16% credeau că rata dobânzii va fi redusă la jumătate. punct procentual. Prin comparație, șansa unei reduceri a ratei este acum la prețul de 65% Piața futures Fed.
Diferența a crescut de-a lungul timpului, respondenții la sondaj prevăzând rate la fondurile de sfârșit de an de 4,6% și 3,7% până la sfârșitul anului 2025, comparativ cu 4,1% și 2,8% pe piața futures.
„Credem că opt reduceri în șase întâlniri depășesc ceea ce se va întâmpla”, a scris John Donaldson, șeful cu venit fix la Haverford Trust Co., ca răspuns la sondaj, „Aceasta este o predicție este mai în concordanță cu predicția dificilă.
„Bănuim că FOMC este fie sub promițător, fie sub livrare, poate ambele”, a spus Barry Knapp de la Ironsides Macroeconomics.
Sondajul se adaugă la o parte a dezbaterii pieței din ultimele zile despre dacă Fed ar reduce ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază sau 50 de puncte de bază, creând o incertitudine neobișnuită pentru banca centrală, deoarece reduce ratele dobânzilor aproape în fiecare zi au fost comunicate la fiecare întâlnire. (1 punct de bază este egal cu 0,01%)
Se așteaptă o aterizare moale
Principala diferență poate fi că, în comparație cu piața futures, respondenții la sondaj par să fie mai puțin îngrijorați de economia generală și mai încrezători că Fed va avea timp să reducă treptat ratele dobânzilor. 74% au spus că reducerea ratei din septembrie a fost pentru a menține o aterizare ușoară, în timp ce doar 15% au spus că este prea târziu.
În ansamblu, probabilitatea unei aterizări uşoare este de 53%, cam unde a fost încă din martie, în timp ce probabilitatea unei recesiuni a crescut la 36%, cu 5 puncte procentuale peste minimul recent din iunie, dar cu mult sub nivelul de 50% de atunci. , perspectivele de creștere au rămas la 2% pentru o mare parte din 2022 și 2023, perspectivele de creștere scăzând la 1,7% în 2025, cu două zecimi sub sondajul din iulie, dar încă la sau peste 2%.
„În contextul în care economia crește mai rapid decât se aștepta în 2024, va fi timp ca Fed să reducă ratele dobânzilor într-un ritm prudent”, a spus Michael Englund de la Action Economics.
„Deși există riscuri economice, viitoarea reducere a ratei dobânzilor Fed va fi mai aproape de o tendință de „corecție la mijlocul ciclului”, așa cum sa observat în 1995, 1997 și 2019, mai degrabă decât de o recesiune la sfârșitul ciclului”, a scris Janney Montgomery Scott, strateg șef cu venituri fixe la LeBas.
Rata șomajului prognozată a crescut ușor. În comparație cu rata actuală a șomajului de 4,2%, rata șomajului în acest an și anul viitor este de așteptat să fie de 4,4% și, respectiv, 4,5%, ambele cu aproximativ două zecimi mai mari decât ultimul sondaj.
E prea târziu?
Nu toată lumea crede că Fed va avea timp. Diane Swonk, economist șef al KPMG, a declarat: „Moștenirea lui Powell depinde de obținerea unei aterizări ușoare prin creșterea ratelor prea târziu în 2021, iar fereastra pentru ca acest lucru să se întâmple este acum Zoom out, Neil Dutta de la Renaissance Macro Research a respins criticile o reducere de jumătate de punct de bază ar speria piețele, spunând că dacă Fed ar reduce ratele doar cu un sfert de punct, ar exista riscuri reale.
Se crede că evaluările stocurilor sunt în linii mari în conformitate cu cerințele pentru o aterizare soft, 50% spunând că sunt supraprețuri și 47% spunând că sunt subevaluate. Dar 97% dintre respondenți au spus că prețul lor a fost semnificativ sau oarecum prea mare, având în vedere consecințele recesiunii.
Prognoza medie face ca S&P să crească anul acesta, indicele scăzând la 5.546 până la sfârșitul anului, cu puțin peste 1% sub nivelurile actuale. Prognoza medie este ca S&P să atingă 5.806 până la sfârșitul anului viitor, în creștere cu doar 3%.
About The Author
