Pe 25 septembrie 2023, clădirea Commerzbank din Frankfurt pe Main, în vestul Germaniei (a doua de la dreapta).
Kirill Kudryavtsev |. Kirill Kudryavtsev AFP |
UniCredit BankO mișcare de a lua o participație la o bancă germană Commerzbank Au fost ridicate întrebări cu privire la dacă fuziunea transfrontalieră mult așteptată va stimula mai multe preluări și va zgudui industria bancară europeană.
Săptămâna trecută, a anunțat UniCredit Bank Obținut 9% capital propriu Commerzbank a confirmat că jumătate din pachetul de acțiuni a fost achiziționat de la guvern. Berlinul este principalul acționar al băncii de când Commerzbank a injectat 18,2 miliarde de euro (20,2 miliarde de dolari) pentru a salva banca în timpul crizei financiare din 2008.
UniCredit și-a exprimat, de asemenea, interesul pentru o fuziune între cele două bănci, a declarat Andrea Orcel, directorul executiv al băncii italiene, pentru Bloomberg Television. „Toate opțiunile sunt pe masă” Motivul este că nu poate lua măsuri suplimentare sau nu cumpără pe piața liberă. Reacția Commerzbank la propunerea de fuziune a fost redusă.
Dar analiștii au salutat această mișcare Relocare UniCredit BankMai ales că este posibil ca colaborarea să stimuleze o activitate similară în industria bancară din Europa – care este în general considerată mai fragmentată decât în SUA, unde obstacolele de reglementare și problemele moștenite oferă bariere în calea tranzacțiilor mari.
UniCredit este potrivit?
Până acum, piața a reacționat pozitiv la mișcarea UniCredit. În ziua în care UniCredit și-a anunțat participația, prețul acțiunilor Commerzbank a crescut cu 20%. Acțiunile băncii germane, care au câștigat aproximativ 48% până în acest an, au crescut cu încă 3% miercuri.
Analiștii UBS conduși de Ignacio Cerezo au declarat într-o notă de cercetare săptămâna trecută că investitorii apreciază suprapunerea geografică dintre cele două bănci, consistența profilurilor lor financiare și natura tranzacției. Mingea se află acum în terenul lui Commerzbank, potrivit UBS.
Analiștii Berenberg au declarat într-o notă de săptămâna trecută că o potențială fuziune ar avea „teoretic un impact limitat asupra planului de alocare a capitalului al UniCredit”. Ei au spus că, deși tranzacția avea „valoare strategică”, beneficiile financiare directe pentru UniCredit ar fi probabil modeste, cu riscurile potențiale ca o tranzacție transfrontalieră să erodeze unele dintre beneficii.
David Benamou, director de investiții al Axiom Alternative Investments, a lăudat decizia Orcel de a lua o acțiune la Commerzbank, numind-o „o mișcare remarcabilă” care va crește cota de piață a UniCredit în Germania.
Deoarece Commerzbank „a ratat costurile pentru al doilea trimestru (al doilea trimestru) și acum este foarte ieftină, momentul (Orcel) intervine, este probabil unul dintre cele mai bune momente pe care le poate avea”, a declarat Benamou pentru „Squawk Box Europe” de la CNBC. săptămână.
Întrebat despre iminența unei achiziții în termen scurt, Benamou a spus că este posibil, spunând: „S-ar putea să o facă”.
Arnaud Journois, vicepreședinte senior al Morningstar DBRS European Financial Institutions Ratings, a declarat că UniCredit este deja pe cale să devină o bancă lider în Europa.
El a declarat miercuri pentru „Street Signs Europe” de la CNBC că a existat o „dublă logică” în spatele mișcării UniCredit, deoarece ar oferi băncii italiene acces la piețele germane și poloneze unde operează în prezent Commerzbank.
„UniCredit a fost foarte activ în ultimii doi ani, făcând o serie de achiziții direcționate… deci acesta este următorul pas logic”, a spus Journois.
UniCredit Bank Câteva profituri trimestriale remarcabile continuă să surprindă piața. Tocmai l-am câștigat 8,6 miliarde de euro anul trecut (creștere de la an la an de 54%) și, de asemenea, utilizează răscumpărări de acțiuni și dividende pentru a mulțumi investitorii.
Ce înseamnă asta pentru industrie?
Analiştii speră că mişcarea UniCredit va încuraja mai multă consolidare transfrontalieră. Oficialii europeni vorbesc din ce în ce mai mult despre necesitatea unor bănci mai mari. De exemplu, președintele francez Emmanuel Macron a declarat într-un interviu acordat Bloomberg în mai că industria bancară europeană are nevoie de o mai mare integrare.
„Țările europene pot fi parteneri, dar uneori sunt încă în concurență. Deci, știu din perspectiva UE – o perspectivă a factorilor de decizie politică – există un interes pentru mai multă integrare. partea de reglementare”, a declarat Journois pentru CNBC.
Reint Gropp, directorul Hall Economics Institute, a declarat că o fuziune transfrontalieră între UniCredit și Commerzbank ar fi mai favorabilă decât o fuziune internă între Deutsche Bank și Commerzbank.
„Structura bancară a Germaniei este de mult așteptată pentru consolidare”, a spus Gropp pentru CNBC „În esență, Germania deține încă aproape jumătate din băncile din zona euro, ceea ce este mult mai mult decât cota sa din PIB. Deci, orice proces de integrare ar fi acum binevenit.
El a subliniat că Commerzbank a fost întotdeauna un „candidat important la achiziție” în industria bancară germană, deoarece celelalte bănci ale țării sunt în mare parte bănci de economii care nu pot fi preluate de instituții private, sau bănci cooperative care sunt, de asemenea, greu de achiziționat.
Deutsche Bank vrea să facă grevă?
Deutsche Bankeste încă văzut ca un concurent principal la preluarea Commerzbank, după ce discuțiile preliminare s-au prăbușit brusc în 2019se spune că Dezvoltați-vă propria strategie de apărare După ce banca italiană UniCredit a luat o miză.
Filippo Alloatti, directorul financiar Hermes federat, a declarat că este puțin probabil ca Deutsche Bank să facă o ofertă rivală puternică către Commerzbank.
Rata CET1 a Deutsche Bank este de 13,5%, comparativ cu ținta de 13%, astfel încât nivelul său este destul de „limitat”. Raportul CET este o măsură a puterii financiare a unui creditor. Banca germană are, de asemenea, mai puțin exces de capital decât UniCredit și, prin urmare, „nu își poate permite cu adevărat” achiziția, a spus Allodi.
Totuși, Alloti a sugerat că Deutsche Bank ar putea pune o „față curajoasă” și să ia în considerare o altă țintă, precum ABN AMRO. ABN Amro, de asemenea Primirea de salvari în timpul crizei financiare din 2008 a devenit o temă națională Speculații de preluare.
„Așteptăm acest lucru”, a spus Allodi despre potențialul de consolidare în continuare a industriei. „Dacă ei (UniCredit) au succes, atunci, desigur, alte echipe de management vor analiza cazul”, a spus el, menționând că există loc și pentru consolidarea internă în Italia.
Gropp a recunoscut că CEO-ul UniCredit a făcut o „mișcare foarte îndrăzneață” care a surprins atât guvernul german, cât și Commerzbank.
„Dar poate că avem nevoie de pași îndrăzneți pentru a face orice schimbări în sistemul bancar european, care sunt așteptate de mult”, a spus el.
Ce să faci mai departe?
în comentarii raport Potrivit Reuters, directorul executiv al Commerzbank, Manfred Knof, a declarat luni reporterilor că va lua în considerare orice propunere UniCredit în lumina obligațiilor băncii față de părțile interesate.
Nove a declarat săptămâna trecută consiliului de supraveghere al băncii că nu va încerca să prelungească contractul până la sfârșitul anului 2025.
Consiliul de supraveghere al Commerzbank se va reuni săptămâna viitoare pentru a discuta miza UniCredit, au declarat pentru CNBC persoane familiare cu problema, sub condiția anonimatului. Nu există planuri de înlocuire a lui Nove imediat după această întâlnire, a adăugat sursa.
— Annette Weisbach, Silvia Amaro și Ruxandra Iordache de la CNBC au contribuit la acest raport.