Ray Dalio, co-președinte și co-șef de investiții al Bridgewater Associates, vorbește la Conferința Skybridge Capital SALT 2021 de la New York.
Brendan McDermid |
După cum pune în aplicare Rezerva Federală prima sa dobândă Investitorul miliardar Ray Dalio spune că economia SUA se confruntă încă cu „datorii masive” încă de la începuturile pandemiei de coronavirus.
Decizia băncii centrale reduce rata fondurilor federale la un interval de 4,75% până la 5%. Rata nu numai că determină costurile de împrumut pe termen scurt ale băncilor, dar afectează și o varietate de produse de consum, cum ar fi creditele ipotecare, împrumuturile auto și cardurile de credit.
„Provocarea pentru Fed este cum să mențină ratele dobânzilor suficient de ridicate pentru a beneficia creditorii, dar nu atât de mari încât să creeze probleme debitorilor”, a declarat joi fondatorul Bridgewater Associates pentru „Squawk Box Asia” de la CNBC, subliniind dificultatea a acestui „act de echilibru”.
Departamentul de Trezorerie al SUA a raportat recent că guvernul a făcut-o Anul acesta, plățile dobânzilor pentru nota de trezorerie de 35,3 trilioane de dolari au depășit 1 trilion de dolari. Creșterea costurilor de serviciu al datoriei coincide, de asemenea, cu o creștere bruscă a deficitului bugetar al SUA în august, deficitul bugetar pe întregul an apropiindu-se de 2 trilioane de dolari.
Miercuri, Dalio a enumerat datoria, valutele și ciclul economic ca una dintre prioritățile sale. Primele cinci forțe impact asupra economiei globale. El și-a extins opiniile joi, spunând că este, în general, interesat de „cantitățile uriașe de datorii create de guverne și monetizate de băncile centrale. Acestea sunt scări care nu au existat niciodată în viața mea”.
Guvernele din întreaga lume au luat măsuri înregistrează sarcina datoriei Finanțarea pachetelor de stimulente și a altor măsuri economice în timpul pandemiei preveni colapsul.
Întrebat despre perspectivele sale și dacă vede un eveniment de credit iminent, Dalio a răspuns că nu.
„Nu cred că veți fi compensat pentru deprecierea semnificativă a valorii datoriilor din cauza ratelor reale ale dobânzilor artificial scăzute”, a spus el.
Dalio a remarcat că, în timp ce economia este „relativ echilibrată”, există încă o „cantitate semnificativă” de datorie care trebuie reînnoită și noua datorie creată de guvern trebuie vândută.
Preocuparea lui Dalio este că nici fostul președinte Donald Trump și nici vicepreședintele Kamala Harris nu vor acorda prioritate sustenabilității datoriilor, ceea ce înseamnă că este puțin probabil ca aceste presiuni să se atenueze. Indiferent cine câștigă Viitoarele alegeri prezidențiale.
„Cred că, în timp, calea către monetizarea datoriei va fi din ce în ce mai asemănătoare cu cea a Japoniei”, a spus Dalio, menționând că țara asiatică a menținut ratele dobânzilor la un nivel artificial scăzut, determinând deprecierea yuanului. yeni și a scăzut valoarea obligațiuni japoneze.
„Valoarea obligațiunilor japoneze a scăzut cu 90%, așa că reducerea artificială a randamentelor în fiecare an va genera impozite uriașe”, a spus el.
De ani de zile, Banca Japoniei a insistat asupra unui regim de dobândă negativă și s-a angajat într-una dintre cele mai agresive politici de relaxare monetară din lume. Banca centrală a țării a făcut recent Creșterea tarifelor în martie Anul acesta.
În plus, atunci când nu există suficienți cumpărători pe piață pentru a prelua datoria, ar putea exista o situație în care ratele dobânzilor trebuie să crească sau Fed ar putea fi nevoită să intervină și să cumpere, ceea ce Dalio crede că va face.
„Cred că intervenția Fed este un eveniment negativ foarte semnificativ”, a spus miliardarul.
“Dacă o măsurăm în termeni de valută, atunci veți avea un eveniment de credit. Dar în termeni de valută fiat, băncile centrale vor cumpăra aceste datorii și vor monetiza datoria”, a spus el.
În acest caz, Dalio se așteaptă ca piața să vadă și toate monedele să scadă, deoarece toate sunt relative.
„Deci cred că veți vedea un mediu care este foarte asemănător cu mediul din anii 1970, sau din anii 1930 până în 1945”, a spus el.
În ceea ce privește propriul portofoliu, Dalio a susținut că nu-i plac activele datoriilor: „Deci, dacă ar fi să înclin, ar fi activele de datorie subponderate precum obligațiunile”, a spus el.