După mai bine de doi ani de îngrijorare colectivă pe Wall Street cu privire la posibilitatea ca economia SUA să intre brusc în probleme, Goldman Sachs a făcut un anunț: O recesiune este acum mai probabilă decât în orice alt scenariu normal. Economiștii de la bancă au redus probabilitatea unei recesiuni la 15% în weekend, economistul șef Jan Hatzius clasificând-o drept „medie necondiționată pe termen lung”. Stabilele de plată non-agricole au crescut cu 254.000 în septembrie, iar rata șomajului a scăzut, acționând ca un catalizator pentru ca compania să renunțe aproape la șansa de a se micșora. Creșterea ratei șomajului a stârnit îngrijorarea că o piață slabă a muncii reprezintă o amenințare mai mare într-un moment în care inflația încetinește, potrivit Departamentului Muncii. „Cu salariile non-agricole în creștere bruscă cu 254.000, revizuite mai sus în lunile anterioare și ocuparea forței de muncă pe gospodării menținute, acum estimăm tendința de bază a ocupării forței de muncă la 196.000, cu mult peste estimarea noastră înainte de angajare de 140.000 și ușor peste „pragul nostru de valoare” estimat a adăugat: „Rezultatul este că presiunea ascendentă subiacentă asupra ratei șomajului este probabil să se termine printr-o combinație de creștere mai puternică a cererii de muncă și creștere mai slabă a ofertei de muncă (datorită imigrației mai lente). „Mișcarea vine într-un moment important, deoarece Fed ia în considerare următorii pași în politica monetară. Înainte de raport, comercianții au pariat că Fed ar putea repeta creșterea de 50 de puncte de bază (jumătate de punct procentual) din septembrie înainte de sfârșitul lui. anul ) reducerea ratei Dar așteptările s-au schimbat, Goldman Sachs fiind de acord că piața stabilește un preț de 25 de puncte de bază „în următoarele câteva întâlniri”. „Dacă oficialii Fed ar fi cunoscut datele ulterioare, ar fi putut alege să reducă ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază pe 18 septembrie”, a spus Hatzius, „Dar asta nu înseamnă că o reducere de 50 de puncte de bază a fost o greșeală”. că Fed „a început târziu. „Ca urmare, o reducere mai mare a ratei ar aduce rata fondurilor federale mai aproape de regulile de politică privind condițiile economice actuale”. Calculul corect este important atât din perspectiva pieței, cât și din perspectiva Fed. Deși ritmul reducerilor de rate este de așteptat să încetinească în termen scurt, comercianții de contracte futures prețuiesc în continuare dobânda fondurilor federale la sfârșitul anului 2025 într-un interval de 3,25% până la 3,5%, conform indicatorului FedWatch al CME Group. Aceasta este cu aproximativ 1,5 puncte procentuale sub nivelurile actuale și cu 2 puncte procentuale sub reducerea ratei de dinainte de septembrie. Cu toate acestea, dacă Goldman Sachs are dreptate și este posibil un scenariu de aterizare ușoară, atunci o astfel de reducere a ratei este puțin probabilă și mai consistentă cu o recesiune decât cu o expansiune susținută. Lisa Shalett, directorul de investiții al Morgan Stanley, a spus că istoria arată că, într-o recesiune economică, Fed va reduce doar ratele dobânzilor cu un total de 125 de puncte de bază. Ei bine, prețul actual al pieței pentru relaxarea politicii monetare poate fi prea ambițios. „Ceva trebuie să cedeze, iar atât acțiunile, cât și obligațiunile ar putea deveni vulnerabile dacă așteptările scad”, a spus Shalet într-o notă.
