Președintele Rezervei Federale, Powell, susține o conferință de presă după reuniunea de două zile de politică a ratei dobânzii de la Washington, Statele Unite, pe 18 septembrie 2024.
Tom Brenner | Reuters
Probabil că Fed se va menține la chestiunea în discuție când își va încheia ședința de joi și va reduce din nou ratele dobânzilor, dar va privi spre viitor pe fondul unui context brusc mai complicat.
Piețele financiare sunt aproape sigure că Comitetul Federal pentru Piața Deschisă va reduce costurile de împrumut de referință cu un sfert de punct procentual. Căutând „realinierea” politicilor Pentru economii cu inflație moderată și piețe de muncă slabe.
Cu toate acestea, accentul se va îndrepta către viitorul președintelui Jerome Powell și colegii săi de la Rezerva Federală în timp ce navighează cutremurele economice și politice în schimbare Victoria uluitoare a lui Donald Trump în cursa prezidenţială.
„Credem că Powell va rezista la aprecierea timpurie a impactului alegerilor asupra economiei și ratelor dobânzilor și va căuta să fie o sursă de stabilitate și calm”, a declarat Krishna Guha, șeful politicii globale și strategiei băncii centrale la Evercore ISI, publicat. înainte de rezultatele alegerilor, se spune într-o notă.
Guha a adăugat că, în concordanță cu dorința istorică a factorilor de decizie politică de a rămâne în afara luptei politice, Powell „va indica că Fed va lua timp pentru a studia planurile noii administrații” și apoi „rafina acea evaluare pe măsură ce politica reală este dezvoltată și pusă în aplicare”.
Deci, în timp ce acțiunea imediată va fi să menținem cursul și să oferim echivalentul unei reduceri de 25 de puncte de bază, atenția pieței se va îndrepta probabil către comitetul și opiniile lui Powell cu privire la viitor. Rata fondurilor federale determină ce percep băncile pentru împrumuturile overnight, dar afectează adesea și datoria de consum, intervalul țintă actual fiind între 4,75%-5,0%.
În prezent, piețele stabilesc prețuri la o altă reducere a ratei de 25 de puncte de bază în decembrie, urmată de o pauză în ianuarie și apoi de reduceri multiple până în 2025.
Pregătește-te pentru Trump
Dar dacă agenda lui Trump Reducerile de taxe, creșterea cheltuielilor și tarifele agresive, dacă vor fi realizate, ar putea avea un impact semnificativ asupra capacității Fed de a ajusta amploarea politicii după o creștere bruscă a ratelor dobânzilor care vizează controlul inflației. Mulți economiști cred că o altă rundă de măsuri economice izolaționiste ale lui Trump ar putea reaprinde inflația, care a rămas la 3% pe parcursul întregului prim mandat al lui Trump, în ciuda măsurilor similare.
Trump a criticat frecvent Powell și Fed în timpul primului său mandat din 2017-2021 și a susținut ratele scăzute ale dobânzilor.
„Toată lumea se uită la viitoarele reduceri de dobândă și dacă există știri”, a spus Quincy Krosby, strateg șef global la LPL Financial.
Răspunsurile la aceste întrebări vor fi lăsate în mare parte la conferința de presă de după întâlnire a lui Powell.
Deși comitetul își va publica decizia comună privind ratele dobânzilor, nu va oferi o actualizare cu privire la aceasta Rezumatul previziunilor economiceun document trimestrial care include actualizări de consens cu privire la inflație, creșterea PIB-ului și șomaj, precum și „puncte” anonime ale așteptărilor individuale ale oficialilor privind rata dobânzii.
Dincolo de pauza din ianuarie, există o incertitudine considerabilă cu privire la direcția Fed. SEP va fi actualizat în decembrie anul viitor.
„Despre ce vom auzi din ce în ce mai multe este rata finală”, a spus Crosby. „Dacă randamentele continuă să crească, termenul va reapărea și nu este în întregime corelat cu creșterea economică”.
Deci unde este punctul final?
Comercianții de pe piața federală futures pe fonduri pariază pe o reducere drastică a ratei dobânzilor, urmând ca rata de referință să atingă un interval țintă de 3,75%-4,0% până la sfârșitul anului 2025, cu un punct procentual complet sub nivelurile actuale, după o reducere la jumătate a ratei. Septembrie. Ratele de finanțare overnight garantate ale băncilor sunt mai prudente, ratele dobânzilor pe termen scurt estimate să fie în jur de 4,2% până la sfârșitul anului viitor.
„O întrebare cheie aici este, care este punctul final al acestui ciclu de reducere a ratelor?”, a spus Bill English, fostul director de afaceri monetare al Fed și acum profesor de finanțe la Yale School of Management. „Repede, trebuie să se gândească la ceea ce credem noi că se va întâmpla în această perioadă de reduceri, deoarece economia pare destul de puternică. Ar putea dori să se oprească foarte repede și să vadă cum evoluează lucrurile”.
Powell i se poate cere, de asemenea, să abordeze eforturile continue ale Fed de a-și reduce deținerile de obligațiuni. bilanţ.
De când a luat măsuri în iunie 2022, Fed și-a redus deținerile de obligațiuni de trezorerie ale SUA și de titluri garantate cu ipoteci cu aproape 2 trilioane de dolari. Oficialii Fed au spus că scăderea bilanțului ar putea continua chiar și cu reduceri de rate, deși Wall Street se așteaptă ca a doua rundă de acțiuni de departajare să se încheie la începutul anului 2025.
„Sunt fericiți să păstreze această infiltrare în fundal și probabil că vor continua să facă asta”, a spus English. “Dar următoarele câteva întâlniri vor fi de interes pentru o mulțime de oameni. Când vor face ajustări suplimentare la ritmul proiectului?”
About The Author
