Rezerva Federală a aprobat joi o a doua reducere consecutivă a ratei dobânzii.
Comitetul Federal pentru Piața Deschisă și-a redus rata de referință a împrumuturilor overnight cu un sfert de punct procentual, sau 25 de puncte de bază, până la un interval țintă de 4,50%-4,75%, după o reducere bruscă de jumătate de procent în septembrie. Rata determină ce percep băncile pentru împrumuturile overnight, dar afectează de obicei instrumentele de datorie de consum, cum ar fi creditele ipotecare, cardurile de credit și împrumuturile auto.
Mișcarea a fost așteptată pe scară largă, mesajul fiind transmis la întâlnirea din septembrie și în comentariile ulterioare ale factorilor de decizie politică de atunci. Votul a fost unanim, spre deosebire de ultima dată când guvernatorii Fed au votat împotrivă pentru prima dată din 2005.
Declarația de după întâlnire a reflectat unele ajustări ale viziunii Fed asupra economiei. Acestea includ schimbări de opinii cu privire la modul de evaluare a eforturilor de reducere a inflației, sprijinind în același timp piața muncii.
Documentul precizează că „Comitetul consideră că riscurile pentru atingerea obiectivelor sale de ocupare a forței de muncă și inflație sunt în general echilibrate”, o schimbare legată de „încrederea sporită” observată în septembrie anul trecut.
Oficialii Fed au justificat un model de politică acomodativă, deoarece cred că sprijinirea ocupării forței de muncă este cel puțin la fel de importantă ca și reducerea inflației.
În ceea ce privește piața forței de muncă, declarația a arătat că „situația s-a relaxat în general, iar rata șomajului a crescut, dar este încă la un nivel scăzut”. Comitetul a declarat din nou că economia „continuă să se extindă într-un ritm solid”.
Oficialii au descris în mare măsură schimbările de politică ca pe o încercare de a alinia structura ratelor dobânzii cu o economie cu inflația care scădea înapoi la ținta de 2% a băncii centrale, în timp ce piața muncii a dat unele semne de slăbiciune. Președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a spus că dorește să „recalibreze” politica, astfel încât să nu mai fie la fel de restrictivă precum era atunci când banca centrală se concentra aproape exclusiv pe reducerea inflației.
Powell va răspunde la întrebări despre decizie într-o conferință de presă la 14:30. Ședința din noiembrie a fost amânată cu o zi din cauza alegerilor prezidențiale.
Pe măsură ce creșterea macroeconomică continuă să fie solidă, iar inflația rămâne o problemă sufocantă pentru gospodăriile americane, există o incertitudine cu privire la măsura în care Fed va trebui să reducă ratele dobânzilor.
Produsul intern brut a crescut cu 2,8% în al treilea trimestru, ceea ce a fost mai mic decât se aștepta și ușor mai mic decât al doilea trimestru, dar totuși mai mare decât tendința istorică de aproximativ 1,8%-2% în Statele Unite. Urmărirea preliminară pentru trimestrul al patrulea indică o creștere de aproximativ 2,4%, potrivit Rezervei Federale din Atlanta.
În general, piața muncii se desfășoară bine. Cu toate acestea, salariile non-agricole au crescut cu doar 12.000 în octombrie, deși slăbiciunea sa datorat parțial furtunilor și grevelor din sud-est.
Decizia vine pe un context politic în schimbare.
Președintele ales Donald Trump a obținut o victorie uluitoare la alegerile de marți. Economiștii se așteaptă pe scară largă că politicile sale vor reprezenta o provocare a inflației, deoarece el vizează în mod explicit tarifele punitive și deportările în masă ale imigranților fără acte. Cu toate acestea, în timpul primului său mandat, inflația a rămas scăzută, iar creșterea economică a rămas puternică dincolo de etapele inițiale ale pandemiei de COVID-19.
Cu toate acestea, Trump a criticat cu înverșunare Powell și colegii săi în timpul primei sale investiții, mandatul președintelui urmând să expire la începutul lui 2026. Dinamica poate deveni o întrebare deschisă pentru politicile viitoare.
O accelerare a activității economice sub Trump ar putea convinge Fed să reducă mai puțin ratele dobânzilor, în funcție de modul în care reacționează inflația.
Există întrebări despre care este „punctul final” al Fed sau când va decide că a redus dobânzile suficiente pentru a nu stimula și nici a diminua creșterea economică. Comercianții se așteaptă ca Fed să aprobe încă o reducere a ratei de 25 de puncte de bază în decembrie, înainte de a se întrerupe în ianuarie pentru a evalua impactul măsurilor de înăsprire, potrivit instrumentului FedWatch al Grupului CME.
Comitetul Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) a declarat în septembrie că membrii se așteptau să reducă ratele dobânzilor cu încă o jumătate de punct procentual până la sfârșitul acestui an și apoi cu un punct procentual complet în 2025.
Un „dot plot” al așteptărilor individuale ale oficialilor din septembrie a arătat o dobândă finală de 2,9%, ceea ce ar însemna o altă reducere de jumătate de punct procentual în 2026.
Chiar dacă Fed reduce ratele dobânzilor, piața nu a reacționat în același mod.
Randamentele trezoreriei SUA și ratele ipotecare au crescut ambele brusc de la reducerea ratei din septembrie. De exemplu, creditele ipotecare pe 30 de ani au crescut cu aproximativ 0,7 puncte procentuale la 6,8%, potrivit lui Freddie Mac. Randamentul trezoreriei pe 10 ani a crescut aproape la fel de mult.
Fed încearcă să obțină o „aterizare moale” pentru economie, reducând inflația fără a declanșa o recesiune. Cea mai recentă măsură preferată de inflație a Fed a indicat o inflație pe 12 luni de 2,1%, în timp ce așa-numita măsură a inflației de bază, care exclude alimente și energie și este în general considerată un indicator pe termen lung mai bun, a fost de 2,7%.
About The Author
