Trump și președintele Fed Powell s-ar putea ciocni în privința ratelor dobânzilor

Președinte ales Donald Trump și președintele Fed Jerome Powell Conflictele de politici pot apărea în 2025, în funcție de evoluția condițiilor economice.

Dacă economia se supraîncălzește și inflația crește din nou, Powell și colegii săi ar putea decide să înceteze eforturile de a reduce ratele dobânzilor. La rândul său, asta l-ar putea enerva pe Trump, care și-a petrecut primul mandat aruncându-i în aer pe oficialii Fed, inclusiv pe Powell, pentru că nu a relaxat suficient de repede politica monetară.

„Nu există nicio îndoială”, a spus Joseph Lavonia, fost economist șef la Consiliul Economic Național în timpul primului mandat al lui Trump, când a fost întrebat despre posibilitatea unui conflict. “Când nu știu ce să facă, adesea nu fac nimic. Asta ar putea fi o problemă. Dacă președintele consideră că ratele dobânzilor ar trebui reduse, va acționa Fed în ochii publicului?”

Deşi Powell A devenit președintele Fed După ce Trump l-a nominalizat la această funcție în 2018, cei doi s-au ciocnit frecvent în privința direcției ratelor dobânzilor.

Trump este deschis și agresiv certa scaunulel la rândul său a răspuns că acest lucru este important pentru Fed trebuie să rămână independentă Cu excepția presiunilor politice, chiar dacă acele presiuni vin de la președinte.

Cei doi bărbați vor funcționa într-un context diferit când Trump va prelua mandatul în ianuarie. În primul mandat, aproape că nu a existat inflație, ceea ce însemna că chiar și Fed să crească dobânzile Păstrați rata dobânzii de referință mult sub locul în care este acum.

Trump plănuiește aceste două lucruri Politici fiscale expansioniste și protecționisteAcest lucru este chiar mai adevărat decât în ​​timpul ultimei sale campanii, care va include o serie de tarife mai dure, taxe mai mici și cheltuieli uriașe. Dacă rezultatele încep să apară în date, Fed-ul lui Powell ar putea fi înclinat să adopte o politică monetară mai agresivă cu privire la inflație.

Lavogna, economist-șef la SMBC Nikko Securities despre care se zvonește că va servi în noul guvern, consideră că acest lucru este greșit.

„Vor analiza abordarea politică foarte neconvențională propusă de Trump, dar dintr-o perspectivă economică foarte tradițională”, a spus el, „Fed se va confrunta cu o alegere foarte dificilă bazată pe modul său tradițional de a face lucrurile”.

Piețele evaluează posibilitatea unei noi reduceri a ratei în decembrie, ceea ce era aproape sigur în urmă cu o săptămână, potrivit CME Group. Fed Watch Măsurare. Prețurile suplimentare arată echivalentul unei scăderi de trei sferturi de punct procentual până la sfârșitul anului 2025, care este, de asemenea, semnificativ mai mică decât se aștepta anterior.

Investitorii au fost nervoși în ultimele zile în legătură cu intențiile Fed. Guvernatorul Rezervei Federale, Michelle Bowman, a remarcat miercuri că progresul în ceea ce privește inflația s-a „stat”, sugerând că ar putea continua să insiste pentru un ritm mai lent al reducerii ratelor.

„Toate drumurile duc la tensiuni între Casa Albă și Fed”, a spus Joseph Brusuelas, economist șef la RSM, „Nu este doar Casa Albă. Va fi intersecția Trezoreriei, Comerțului și Fed”.

Într-adevăr, Trump adună o echipă de loiali pentru a-și pune în aplicare agenda economică, dar succesul va depinde în mare măsură de o politică monetară acomodativă sau cel puțin precisă, care nu împinge sau constrânge prea tare economia Pentru Fed, asta înseamnă căutarea unei „neutre”. „ rata dobânzii, dar pentru noua administrație ar putea însemna altceva.

Brusulas a spus că dezbaterea asupra nivelurilor dobânzilor va crea „tensiuni politice și politice între Fed și Casa Albă, Casa Albă favorizând în mod clar ratele dobânzilor mai scăzute”.

„Dacă veți impune tarife sau deportări în masă, atunci vorbiți despre limitarea ofertei agregate și, în același timp, implementarea unor reduceri de impozite pe deficit, ceea ce încurajează o creștere a cererii agregate. Există o inconsecvență fundamentală în matricea dvs. de politică”, a adăugat el. . „Inevitabila răscruce de drumuri va duce la tensiuni între Trump și Powell”.

Una este că terminologia lui Powell este Președintele Fed Proiectul de lege este programat să expire la începutul anului 2026, așa că Trump poate alege pur și simplu să-l renunțe până când poate numi pe cineva pe placul său. În afară de unele evenimente extrem de neașteptate care ar putea crește inflația, probabilitatea ca Fed să crească efectiv ratele dobânzilor este redusă.

În plus, politicile lui Trump vor dura ceva timp pentru a-și parcurge sistemul, astfel încât orice impact asupra inflației și creșterii macroeconomice ar putea să nu fie evident în date, astfel încât Fed nu va trebui să răspundă. De asemenea, este posibil ca impactul să nu fie atât de mare în niciun caz.

„Ma aștept ca inflația să crească și creșterea să încetinească”, a spus Mark Zandi, economist șef la Moody’s Analytics, „Văd tarifele și deportările ca șocuri negative ale ofertei. Vor afecta creșterea și vor împinge inflația mai sus reducerea ratelor dobânzilor anul viitor, dar este posibil ca rata reducerii ratei dobânzii să nu fie la fel de rapidă ca inițial.”

Așadar, presupunând că Trump nu-l renumește pe Powell, lupta cu Trump ar putea crea o durere de cap și mai mare pentru următorul președinte al Fed.

„Deci nu cred că aceasta va fi o problemă în 2025”, a spus Zandi. „Acest lucru ar putea deveni o problemă în 2026, deoarece până atunci, reducerile de dobândă s-au terminat, iar Fed ar putea avea nevoie de fapt să înceapă să majoreze ratele. Atunci va deveni o problemă”.