Ce se află în spatele creșterii cu 300% a prețului acțiunilor Siemens Energy în acest an?
Siemens Energy, care a fost desprinsă de compania sa-mamă în timpul pandemiei de Covid-19, a cunoscut o plimbare cu montagne russe în ultimele 18 luni – de la o scădere aproape de moarte la o creștere amețitoare de peste 310% în acest an. Cu toate acestea, în ciuda creșterii, investitorii și analiștii spun că acțiunile vor avea noi câștiguri. Până la sfârșitul anului trecut, acțiunea a fost pe o tendință descendentă de când a devenit publică în 2020. , producând turbine eoliene mai mari și urmărind proiecte mai mari. Investitorii susțin companiile din sectorul energiei curate, iar această companie din München se potrivește perfect. Impulsat de stimulente de reglementare, politice și macroeconomice, Siemens Energy a început să majoreze prețurile medii de vânzare pentru turbinele sale pentru a crește marjele de profit, care funcționau în pierdere la acea vreme. În august 2022, directorul executiv Christian Bruch s-a lăudat chiar într-o conferință telefonică cu analiștii că extinderea marjei a contribuit la creșterea comenzilor la 340 pentru filiala sa Gamesa, care produce turbine eoliene de miliarde de euro (36 de miliarde de dolari). „Așteptăm că veniturile vor crește și marjele se vor extinde pentru toată lumea acum”, a spus Philip Buller, analist de acțiuni la Berenberg. În timp ce prețurile de vânzare au crescut constant, costurile de producție au crescut și mai repede. Pentru a înrăutăți lucrurile, Siemens Energy se alătură colegilor din industrie pentru a semna contracte mari în următorii câțiva ani la prețuri care nu sunt legate de inflație. Până în prezent, compania se confruntă cu dilema de a livra aceste contracte la prețuri sub costurile de producție sau se confruntă cu penalități severe. Apoi, când întreaga industrie a căzut, Siemens Energy a fost lovită din nou. În iunie 2023, compania și-a retras estimarea profitului din cauza unei creșteri puternice a ratelor de eșec a pieselor turbinelor eoliene de pe uscat. Se așteaptă acum că filiala sa Gamesa va suporta „costuri semnificativ mai mari” decât se presupunea anterior. Gamesa nu va trebui doar să plătească pentru a remedia problemele cu flota sa existentă de turbine pe uscat, ci și pentru a compensa operatorii de parcuri eoliene pentru orice pierderi financiare cauzate atunci când turbinele nu mai produc energie electrică. Situația s-a înrăutățit în urmă cu o lună, când Siemens Energy a finalizat achiziția unui pachet minoritar pe care nu îl deținea deja la Gamesa pentru aproximativ 4 miliarde de euro. În zilele următoare, analiștii de la JPMorgan Chase, Jefferies, Citigroup, UBS și Santander au retrogradat acțiunile, iar prețul acțiunilor a scăzut cu peste 70% de la avertismentul de profit din iunie 2023 până la sfârșitul lunii octombrie. Ingo Speich, șeful departamentului de sustenabilitate și guvernanță corporativă la Deka Investment, cel de-al 15-lea acționar al Siemens Energy, a declarat că achiziția Gamesa și veștile proaste ulterioare „timpul ar fi putut fi mai bun”. Pe scurt, investitorii ridică din umeri pierderile de valoare. „Suntem dezamăgiți de management în acest moment”, a adăugat Specch. Vânzarea de 1 dolari ar putea aduce peste 10 miliarde de dolari. Problemele Gamesa înseamnă că evaluarea unității variază de la zero la minus 12 miliarde de euro, trăgând în jos evaluarea generală a Siemens Energy. Explicând valoarea negativă a Gamesa, Bühler de la Berenberg a spus: „Noi susținem că, oricât de proastă ar fi performanța Gamesa, dacă s-ar vinde cu 1 USD, evaluarea stocului Siemens Energy ar crește probabil. 10 miliarde. Bühler estimează că unitatea este încă evaluată la între minus 6 și minus 20 de miliarde de euro, deoarece se așteaptă să continue să piardă bani în următorii ani, deoarece va repara aproape 3.000 de turbine eoliene din întreaga lume. Analiştii se aşteaptă ca preţul acţiunilor să crească cu 40% la 70 de euro în următoarele 12 luni în Siemens Energy, consideră că acțiunile au scăzut sub valoarea sa justă „Toate analizele noastre au presupus de la început că Siemens Gamesa nu are valoare”, a declarat Cutler pentru CNBC Pro. Cutler a adăugat că oricare ar fi problemele pe care le-a avut Gamesa, „ar trebui să fie foarte, foarte rău pentru a compensa impactul unuia dintre cei mai mari producători de turbine cu gaz din lume și una dintre cele mai mari companii de comutatoare și transformatoare din lume”, și chiar dacă stocul se vinde , Speich de la Deka Investments a spus că compania valorează în continuare mai mult decât capitalizarea sa de piață a analizat datele cu atenție și a vorbit cu compania”, a declarat Specch pentru CNBC. El a adăugat că Gamesa are încă “probleme semnificative, dar sunt sub control. Managementul trebuie să-și respecte promisiunile. Nu mai sunt scuze. Filiala trecută cu vederea În timp ce investitorii se concentrează pe compania Gamesa, care produce pierderi, dar celelalte divizii ale Siemens Energy – Gas Services,”. Tehnologii de rețea și transformare industrială – au avut rezultate mai bune decât se așteptau analiștii și investitorii. Unul dintre factorii cheie ai creșterii este creșterea bruscă a cererii globale de energie, determinată de nevoia de a construi noi centre de date pentru aplicații de inteligență artificială. În plus, tranziția către generarea de energie cu emisii scăzute de carbon (eoliană sau solară) conduce la construirea rețelei mult mai rapid decât se aștepta anterior. Gael de-Bray, șeful european pentru cercetarea bunurilor de capital la Deutsche Bank, a declarat că acest lucru înseamnă că unitatea de tehnologie de rețea a Siemens Energy este de așteptat să devină cea mai mare generatoare de bani dintre cele patru divizii ale sale în 2025. Restul de comenzi al filialei se ridică în prezent la 33 de miliarde de euro, cu 43% mai mult decât anul trecut. Cererea este atât de puternică încât clienții plătesc taxe de rezervare chiar și acum pentru a prelua transformatoare de mare putere în 2030. „Pe măsură ce ponderea energiei regenerabile continuă să crească, creșterea capacității de instalare ar trebui să fie și mai puternică, generând investiții semnificative în infrastructură, în special în capacitatea rețelei”, a spus Debray într-o notă către clienți de 10-15%. Analistii se asteapta ca stocul sa creasca cu inca 10% fata de nivelul actual in urmatoarele 12 luni. Un alt factor extern evident care afectează creșterea prețului acțiunilor Siemens Energy în acest an este listarea spin-off a concurentului său american GE Vernova. Filialele Siemens Energy se confruntă cu concurenți globali. Vestas Wind Systems și Nordex concurează cu ABB din Elveția și HD Hyundai din Coreea de Sud produc, de asemenea, tehnologie de rețea și turbine. Cu toate acestea, până când GE Vernova a devenit publică pentru prima dată, nicio companie nu putea concura cu toate subsidiarele Siemens Energy. Lista oferă analiștilor și investitorilor noi puncte de date pentru a evalua mai bine valoarea Siemens Energy. GE Vernova a fost desprinsă de la General Electric Group și listată la Bursa de Valori din New York în martie, similar modului în care Siemens Energy s-a născut din Siemens AG. Vernova produce, de asemenea, turbine eoliene, pe gaz, nucleare și hidro, precum și tehnologie de rețea. Acțiunile companiei americane au crescut cu peste 160% în acest an, parțial din cauza tranziției la energie curată și a cererii de centre de date cu inteligență artificială. Seria GEV 5Y „Dacă nivelul de profit pe care Vernova îl vede din cerere este corect, atunci de ce Siemens (nu) ar putea să execute și pe acesta, a spus Chris Smith, manager de fond la Artisan Focus Fund, care deține GE Vernova și?” acțiunile companiei Siemens Energy. El crede că, deși nivelul profitului așteptat în 2026 este similar cu cel al GE Vernova, evaluarea actuală a companiei germane este cu cel puțin 50% subevaluată față de GE Vernova. Există o oarecare „ezitare” în rândul investitorilor de a investi în acțiuni europene. Prețul acțiunilor Siemens Energy a fost volatil în acest an, în ciuda performanței slabe a unității sale de turbine eoliene. Cu toate acestea, investitorii cred că, odată cu trecerea timpului și Gamesa începe să facă profit, ratingul acțiunilor ar putea crește din nou. “Așteptând cu nerăbdare trei până la cinci ani, Siemens Gamesa va deveni cu siguranță comoara lor. Nu este un lucru bun?”, a adăugat Cutler de la Orbis Investment Company.
