Sondajul CNBC arată că Banca Japoniei va menține ratele dobânzilor neschimbate în această săptămână

Potrivit economiștilor chestionați de CNBC, este probabil ca Banca Japoniei (BOJ) să-și mențină rata dobânzii de referință neschimbată în această săptămână, a arătat un sondaj, în așteptarea unor tendințe mai clare în materie de salarii și cheltuieli interne și de schimbări de politică din partea administrației președintelui ales al SUA, Donald Trump. .

O mică majoritate de 13 din 24 de economiști (54%) au declarat că Banca Japoniei va menține probabil rata dobânzii de referință neschimbată la 0,25% la sfârșitul reuniunii sale de două zile de joi. Un număr similar de economiști se așteaptă ca Banca Japoniei să majoreze ratele dobânzilor în ianuarie. Sondajul a fost realizat în perioada 9 – 13 decembrie.

Banca Japoniei a majorat ultima dată ratele dobânzilor în iulie și a declarat că este pregătită să înăsprească și mai mult politica monetară dacă creșterea salariilor și prețurile sunt în conformitate cu previziunile sale. Într-un interviu recent acordat presei, guvernatorul Băncii Japoniei Kazuo Ueda Se recomandă creșterea din nou a dobânzilor „Ne apropiem de final, în sensul că datele economice sunt pe drumul cel bun”, dar el a subliniat și riscuri, inclusiv tendințele salariale anul viitor și potențialele schimbări în politica economică a SUA.

Ratele dobânzilor din Japonia sunt printre cele mai scăzute din lumea dezvoltată datorită politicii de lungă durată a Băncii Japoniei de sprijinire a economiei moribunde a Japoniei. Politica a menținut yenul slab față de majoritatea monedelor importante, stimulând exporturile și turismul și stimulând așa-numitele „carry trades” în care investitorii împrumută yeni pentru a miza pe active cu randament mai ridicat. Aceste tendințe se pot inversa pe măsură ce ratele dobânzilor japoneze cresc și alte bănci centrale încep să scadă ratele.

Mulți economiști au declarat pentru CNBC că cred că datele recente sugerează că economia Japoniei este, în general, pe drumul cel bun pentru a atinge ținta de inflație de 2% a băncii centrale, determinată de creșterea salariilor. Cu toate acestea, ei au remarcat că Banca Japoniei ar putea prefera să aștepte încă o lună pentru a evalua dinamica inflației determinată de salarii, concentrându-se pe negocierile salariale în primăvara viitoare și pe impulsul politicilor comerciale și tarifare ale lui Trump.

Akira Otani de la Goldman Sachs Japan a declarat că Banca Japoniei nu este încă încrezătoare în perspectivele sale. El a subliniat că banca centrală nu are suficient de clar dacă întreprinderile mici și mijlocii pot menține creșterea salariilor, un risc pe care BOJ l-a semnalat ca fiind cheie pentru atingerea țintei de inflație. Sindicatele japoneze negociază de obicei creșteri salariale în primele trei luni ale anului calendaristic înainte de începerea anului fiscal în aprilie.

Părerile conform cărora banca centrală ar putea menține ratele dobânzilor în această săptămână au câștigat, de asemenea, amprentă după ce recentele conferințe de presă au sugerat că factorii de decizie vor mai mult timp pentru a monitoriza riscurile de peste mări și pentru a aduna mai multe indicii despre perspectivele salariale din Japonia.

Shigeto Nagai, șeful departamentului de economie Japoniei la Oxford Economics, a declarat într-o notă de săptămâna trecută că „comunicațiile confuze ale Băncii Japoniei” sugerează acum că banca centrală ar putea menține ratele în așteptare în așteptarea unor discuții privind salariile de primăvară și a informațiilor privind politicile din SUA.

Salariile normale din Japonia cresc cu o rată anuală de 2,5% până la 3%, iar rata inflației a rămas peste ținta de 2% a Băncii Japoniei timp de 30 de luni consecutive. Deși autoritățile sunt dornice să normalizeze politica monetară, ele sunt, de asemenea, precaute cu privire la creșterea prea rapidă a ratelor dobânzilor după mai bine de două decenii de deflație. De fapt, cheltuielile gospodăriilor din Japonia au scăzut timp de trei luni consecutiv până în octombrie, în timp ce producția din fabrică a fost, de asemenea, instabilă.

Teppei Ino, șeful departamentului de cercetare de piață globală la Bank of Mitsubishi UFJ din Tokyo, a subliniat, de asemenea, schimbările în așteptările pieței cauzate de rapoartele media. Piața de swap-uri peste noapte a redus drastic pariurile pentru o creștere a ratei în decembrie, cu o șansă de 77% de o creștere a ratei începând de luni dimineață, cu mult peste șansa de aproximativ 35% ca prețul să nu fie schimbat la sfârșitul lunii noiembrie.

„Judecând după rapoartele (presă) de până acum, probabilitatea de a întârzia majorarea ratelor pare să fi crescut”, a declarat Ino vineri pentru CNBC.

„Cu toate acestea, având în vedere tendința actuală de depreciere a yenului și viitoarea reuniune a Comitetului Federal pentru Piața Deschisă (FOMC) înainte de reuniunea Băncii Japoniei, ar trebui să ținem cont de faptul că dacă USD/JPY atinge niveluri precum 155, există încă posibilitatea unei decizie bruscă de a crește ratele dobânzilor”, a spus Ino. a spus, referindu-se la reuniunea Comitetului Federal pentru Piața Deschisă, programată săptămâna aceasta.

Yenul se tranzacționa în jurul valorii de 154 pentru dolar luni dimineață.

Cu siguranță, unii economiști încă se așteaptă ca Banca Japoniei să înăsprească politica în această săptămână.

Nomura Securities se așteaptă ca Banca Japoniei să majoreze joi ratele dobânzilor de politică cu 25 de puncte de bază, invocând că elementele fundamentale precum economia și prețurile sunt pe drumul cel bun. Cu toate acestea, a recunoscut, de asemenea, că majorările ratelor ar putea fi amânate din cauza incertitudinii cu privire la politica SUA.

„Credem că, dacă Banca Japoniei decide să acorde mai multă atenție incertitudinilor de Crăciun, inclusiv acțiunilor de politică din SUA și tendințelor pieței (în special pe piețele valutare), atunci poate decide să amâne creșterea ratelor dobânzilor, deoarece piețele tind să fie calme. în timpul Crăciunului.

Intermedierea a subliniat, de asemenea, incertitudinea cu privire la sprijinul fiscal al guvernului pentru gospodării ca un factor potențial care ar putea determina Banca Japoniei să amâne creșterea ratelor dobânzilor. Guvernul premierului Shigeru Ishiba nu are o majoritate în parlament și este în discuții cu partidele de opoziție cu privire la dimensiunea unei propuneri de creștere a pragului minim anual de intrare impozabilă.