Piețele de obligațiuni afectate se confruntă cu unele dureri de cap pentru datorii la începutul anului 2025

De parcă prăbușirea obligațiunilor din 2024 nu a fost suficient de gravă, investitorii cu venit fix se vor confrunta cu mai multe provocări în anul următor, inclusiv preocupări care se profilează cu privire la viitoarele scadențe ale biletelor pe termen scurt.

Aproape 3.000 de miliarde de dolari din datoria SUA este de așteptat să ajungă la scadență în 2025, o mare parte din datoria pe termen scurt pe care Departamentul de Trezorerie a emis-o masiv în ultimii ani.

Deoarece se așteaptă ca guvernul să încerce să prelungească scadențele datoriei pe măsură ce se prelungește, ar putea crea o altă bătaie de cap dacă piețele nu sunt pregătite să absoarbă ceea ce se așteaptă a fi o emisiune masivă de datorie de trezorerie, deoarece SUA și-au finanțat datoria în ultimii ani. fonduri.

„Dacă presupuneți că vom avea deficite de peste un trilion de dolari după 2025, în cele din urmă cumulativ, asta va copleși emisiunile Trezoreriei”, a spus Tom Ttzitzouris, șeful departamentului cu venit fix la Strategas Research Partners. explica Programul CNBC de marți “Scream Box.

Strategas estimează că în prezent există 2 trilioane de dolari în „exces” de trezorerie pe piața de trezorerie de 28,2 trilioane de dolari.

„Aceste fonduri vor trebui să fie scoase treptat și aruncate în partea majoritară a curbei de cinci până la 10 ani, ceea ce este probabil o preocupare mai mare pentru piață în acest moment decât deficitul de anul viitor”, a spus Tzitzouris.

De obicei, Trezoreriei îi place să mențină emisiunea de bancnote la mai mult de 20% din datoria totală. Cu toate acestea, în ultimii ani, cu continuu Plafonul datoriei și bătălia bugetară Departamentul de Trezorerie trebuie să strângă bani imediat pentru a menține guvernul în funcțiune.

2024, Emisiune de obligațiuni de trezorerie Conform datelor Asociației Industriei și Piețelor Financiare a Valorilor Mobiliare, în noiembrie, piața financiară totală era de 26,7 trilioane de dolari, o creștere cu 28,5% față de 2023.

ministru de finante Janet Yellen La începutul acestui an, departamentul a fost criticat din partea republicanilor din Congres și a economistului Nouriel Roubini, care l-au acuzat că a emis atât de multe proiecte de lege pentru a menține costurile de finanțare pe termen scurt la un nivel scăzut și pentru a menține costurile de finanțare pe termen scurt scăzute Un impuls pentru economie. Alegerea președintelui ales Donald Trump pentru secretarul Trezoreriei Scott Bessant inclus și printre critici.

Cu toate acestea, de la sfârșitul lunii septembrie, imediat după ce Fed a luat măsuri neobișnuite, randamentele au crescut. Scădeți rata de referință a împrumuturilor O jumătate la sută.

A fost un an mizerabil pentru piața de trezorerie, deoarece randamentele și prețurile se mișcă în direcții opuse. acest iShares ETF pentru obligațiuni de trezorerie pe 20 de ani și mai mult (TLT) Pierdere de peste 11% în 2024, comparativ cu creșterea de 23% în aceeași perioadă Indicele S&P 500.

Având în vedere că comercianții pretează acum reduceri mai mici ale ratelor și investitorii care se confruntă cu un val de emisiuni, ar putea fi un alt an provocator pentru veniturile fixe.

„Deficitul de anul viitor ar trebui să fie de fapt semnificativ mai mic decât în ​​2024”, a spus Tzitzouris, „Așa că colectarea și aruncarea acestor facturi este mai mult o îngrijorare în acest moment”.