
Clădirea Eccles, care găzduiește Consiliul Guvernatorilor Sistemului Rezervei Federale și Comitetul Federal pentru Piața Deschisă.
Brooks Kraft |. Getty Images
O vânzare pe piețele globale de obligațiuni se accelerează, alimentând îngrijorările cu privire la finanțele guvernamentale și ridicând îngrijorări cu privire la creșterea costurilor de împrumut pentru consumatori și întreprinderi din întreaga lume.
Majoritatea randamentelor obligațiunilor globale sunt în creștere, în frunte cu Statele Unite Obligațiuni de trezorerie pe 10 ani Randamentele au atins luni maximul din 14 luni de 4,799%, în timp ce investitorii au reevaluat ritmul potențialelor reduceri de dobândă de către Rezerva Federală.
În Marea Britanie, 30 de ani în Phnom Penh Randamentul plutește în jur cel mai înalt nivel din 1998randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani a țării a atins recent cel mai ridicat nivel din 2008.
Japonia a muncit din greu pentru a normaliza politica monetară după ce și-a încheiat regimul de dobânzi negative la începutul anului trecut. Randamentul obligațiunilor de trezorerie pe 10 ani Datele Bursei de Valori din Londra au arătat că a crescut cu peste 1% marți, atingând cel mai mare nivel din ultimii 13 ani.
În regiunea Asia-Pacific, randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani a Indiei a crescut luni cel mai mult în mai mult de o lună, apropiindu-se de un maxim din două luni de 6,846%. Randamentele titlurilor de referință pe 10 ani din Noua Zeelandă și Australia sunt, de asemenea, aproape de maximele din două luni.
Singura excepție? China. Piața de obligațiuni a țării a crescut brusc, în ciuda încercărilor autorităților de a răci raliul. Randamentul obligațiunilor de stat pe 10 ani a Chinei a scăzut la un nivel record în această lună, ceea ce a determinat banca centrală a țării să Achizițiile de obligațiuni de stat au fost suspendate vinerea trecută.
Ce se întâmplă?
Observatorii pieței au declarat pentru CNBC că obligațiunile sunt afectate de o combinație de factori.
Investitorii se așteaptă acum ca Fed să reducă ratele dobânzilor și mai mult decât înainte și cer compensații complete pentru riscurile deținerii de obligațiuni care ajung la maturitate în viitor, deoarece își fac griji cu privire la deficitele bugetare uriașe.
luna trecutaRezerva Federală se așteaptă să reducă ratele dobânzilor doar de două ori în 2025, după ce a declarat anterior că va reduce ratele dobânzilor de două ori mai multe ori. unul Raportul privind locurile de muncă din SUA depășește așteptările Analiştii au spus că reducerea ratelor de vineri a făcut ca traiectoria de reducere a ratelor Fed să fie mai incertă. Starile de plată non-agricole au crescut cu 256.000 în decembrie, depășind câștigul de 212.000 din noiembrie și depășind prognoza consensului Dow Jones de 155.000.
Ben Emons, fondatorul FedWatch Advisors, a declarat că economia SUA se întărește mai repede decât se aștepta, ceea ce înseamnă că Rezerva Federală are mai puțin sau deloc spațiu pentru a reduce ratele dobânzilor, iar piața obligațiunilor a reflectat acest lucru.
Când ratele dobânzilor cresc, randamentul obligațiunilor crește de obicei. Randamentele și prețurile obligațiunilor se mișcă în direcții opuse.
Investitorii în obligațiuni fac apel la autoritățile fiscale mondiale să-și controleze traiectorii bugetare.
Şansele cresc pentru o singură reducere a ratei în acest an, potrivit raportului de locuri de muncă Indicatori CME FedWatch.
„După raportul de locuri de muncă (de săptămâna trecută), ne așteptam la doar una sau două reduceri de rate”, a declarat Steve Sosnick, strateg șef la Interactive Brokers.
În plus, deficitele guvernamentale în creștere au dus și la vânzări de obligațiuni, pe măsură ce mai multă ofertă de datorii intră pe piață.
guvernul nostru Deficitul din decembrie a atins 129 de miliarde de dolaricu 52% mai mare decât acum un an. Datoria netă a sectorului public din Regatul Unit — excluzând băncile din sectorul public — reprezintă mai mult de 98% din PIB.
Zachary Griffiths, strateg senior la CreditSights, a declarat că s-au vândut și mai multe pe piața de aur din Marea Britanie dintr-o combinație similară de motive. „În principal, din cauza neliniștilor financiare, dar scăderea lirei sterline ridică și îngrijorări legate de inflație”, a adăugat el.
Un „apel clar” către guvern
Sosnick a spus că impactul randamentelor mari asupra guvernelor și întreprinderilor este relativ simplu: „Nu sunt buni!”
Analiștii spun că creșterea randamentelor va crește suma de bani necesară pentru rambursarea datoriilor, în special pentru guvernele care au deficite continue.
Sosnick a spus că, în cazuri extreme, apar „vigilenți ai obligațiunilor” și solicită dobânzi mai mari pentru a acoperi aceste datorii masive.
„Investitorii în obligațiuni fac apel la autoritățile fiscale din întreaga lume să-și controleze traiectorii bugetare pentru a evita furiile suplimentare”, a declarat Tony Crescenzi, vicepreședinte executiv la Pimco.
Frederic Neumann, economist-șef pentru Asia la HSBC, a declarat luni că creșterea randamentelor trezoreriei americane îngreunează, de asemenea, unele bănci centrale să reducă ratele dobânzilor pe termen scurt, citând ca exemplu decizia recentă a Bank Indonesia de a menține ratele dobânzilor neschimbate.
Randamentele obligațiunilor de trezorerie americane pe 10 ani în ultimul an
Un alt analist HSBC a spus că se așteaptă, de asemenea, că monedele asiatice se vor deprecia brusc. Decalajul tot mai mare dintre randamentele trezoreriei din Asia și SUA a dus la ieșiri de capital din Asia și mai puține fluxuri în Asia din restul lumii.
Nu doar guvernele sunt afectate de creșterea randamentelor obligațiunilor. Multe companii își bazează costurile de împrumut pe obligațiunile de stat.
Deoarece companiile trebuie să ofere de obicei randamente mai mari decât obligațiunile guvernamentale corespunzătoare pentru a atrage investitori, sarcina lor poate fi mai mare.
Impacturile potențiale includ profituri mai mici sau oportunități pierdute, a spus Sosnick, observând că ratele dobânzilor la obligațiunile corporative sunt de obicei mai mari decât la obligațiunile de stat.
Emmons, un consilier observator al Rezervei Federale, a spus că randamentele în creștere duc la costuri mai reduse ale împrumuturilor, un dolar mai puternic și piețele de valori tind să scadă, afectând încrederea consumatorilor, care, la rândul său, are un efect secundar asupra cheltuielilor pentru locuințe și cu amănuntul.
Cumpărarea de obligațiuni „grevă”
Participanții de pe piață așteaptă în prezent învestirea președintelui american Donald Trump săptămâna viitoare.
Observatorii din industrie au declarat pentru CNBC că „adevărul test” va veni când Trump va prelua funcția săptămâna viitoare, când este așteptat un val de ordine executive privind tarifele și restricțiile de imigrare.
Dan Tobon, șeful strategiei valutare G10 al Citigroup, a declarat că piața de obligațiuni se confruntă în prezent cu unele „greve ale cumpărătorilor”.
„Pentru că veți avea mai multe informații în doar câteva săptămâni, de ce să faceți un salt de credință acum? Deci, o grevă a cumpărătorilor înseamnă că randamentele vor continua să crească brusc”, a spus el.
„Dacă acestea sunt văzute ca declanșând inflația sau având un impact negativ asupra deficitului bugetar, derularea ar putea continua”, a adăugat el, dimpotrivă, dacă politicile sunt relativ armonioase, obligațiunile s-ar putea stabiliza sau chiar inversa.